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영어

Solvency II (in Europe, 2016) and IFRS4 phase II (in Korea, 2020) implementation suggests that the insurance liabilities be evaluated by fair value measurement, not by cost evaluation. This paper studies methods to calculate the discount rate of insurance liabilities fit for Korean market environment, which is crucial for fair value measurement. This paper also analyzes the impact of the newly derived discount rate to the value of insurance liabilities. To calculate the risk free rate, we use the treasury bonds up to the maturity of 20 year. Unlike literatures, to calculate the liquidity premium, we first suggest the Covered Bond Method fit for Korean environment, in which the industrial finance bond is a substitute for the covered bond. We also suggest methods to generate declared interest rate and discount rate scenarios to evaluate insurance liabilities including guaranteed minimum value. We apply the newly derived discount rate to fixed and floating interest rate insurance products to compare with legal liability reserve, calculated by currently applied cost evaluation. Our results show that the volatility of the capital will increase if the fair value measurement is implemented, so we suggest that expansion of the capital, development of experts are needed to manage the financial soundness of insurance companies.

한국어

유럽의 Solvency II 시행(2016년), IFRS4 2단계 도입(2020년 예정) 등 보험부채에 대한 평가는 원가평가에서 공정가치평가로 변화되고 있다. 본 연구는 보험부채 공정가치 평가 요소 중 국내환경에 적합한 할인율 산출 방법론을 제안하고 보험부채의 영향을 분석하였다. 무위험수익률로 국고채를 선정하고, 최종 관찰기간은 만기 20년으로 하였다. 유동성 프리미엄은 기존 연구와 달리 산금 채를 이용한 Covered Bond 방법을 제시하였다. 또한, 최저보증가치가 포함된 보험부채 평가를 위한 공시이율 및 할인율 시나리오 산출방법을 제안하였다. 산출된 할인율 은 금리확정형과 금리연동형 상품에 각각 적용하여 현행 발행연도방식 책 임준비금과 비교하였다. 보험부채 공정가치 평가에 따른 자본의 변동성 확대가 예상되므로 보험 회사의 재무건전성 관리를 위한 사전적인 대비로 자본 확충, 전문인력 확 보의 필요성을 제안하였다.