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영어

This paper tries to analyze the levels of liberalization of Chinese capital market and its effects on the economic growth together with the overview and properties of the liberalization policies. It is shown that both outbound and portfolio investment have been regulated, but foreign direct investment (FDI) has been almost unregulated. As anticipated, the level of liberalization of Chinese capital market was turned out to be relatively lower than the competing countries, but has increased in recent years since the 1978 policy reform. In addition, the empirical analysis shows that the financial liberalization has positively effected the Chinese economic growth.

한국어

본 논문은 중국의 자본자유화의 추진과정과 특징을 고찰하고 있다. 중국의 자본자유화 추진과정을 보면 점진적인 진행방식을 선택하였으며, 해외직접투자, 증권투자에 대해 규제는 다소 엄격하지만, 외국인직접투자, 기타투자는 거의 자유화되었다. 그리고 자본자유화의 정도를 측정하는 기존의 연구방법을 검토하여 중국의 자본자유화 정도를 다양한 방법을 이용하여 측정한 결과 중국의 자본자유화정도는 비교적 낮은 편이지만 최근 상승한 추세를 볼 수 있었다. 특히 개혁개방 후 중국의 자본자유화 정도는 크게 제고되었음을 발견하였으며, 또한 VAR모형을 통해 자본자유화가 중국 경제성장에 대한 영향을 분석한 결과 자본자유화가 중국 경제성장에 대해 긍정적인 영향을 미친 것으로 판단된다.