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영어

Chinese companies began their overseas listing journey since the state-owned motor company named Huachen Jinbei registered in Bermuda then listed in New York Stock Exchange by way of ADR on October 9, 1992. After then, Tsingtao Brewery listed in Hong Kong Stock Exchange by way of H shares on July 15, 1993, became the first truly direct overseas-listed Chinese enterprise. Along with the comprehensive development of China's economic, the number of overseas-listed Chinese enterprises increased rapidly. During eight years between 2007 and 2014, the number of Chinese companies listed overseas grown up to 645, while the locations which they chose to list were concentrated in certain markets, mainly in Hong Kong, United States, and Europe. According to the statistical data analysis from Qingke Group, there were much more Chinese enterprises chose to list in Hong Kong market rather than other securities markets. Obviously, those Hong Kong listed Chinese firms aimed for some of Hong Kong’s unique advantages: cultural similarity with mainland china; a better location as one of the world’s financial centres; recognized Chinese accounting standards in HK and less strict supervision compare to United States. All these advantages made Hong Kong market became the first choice for Chinese enterprises listing overseas. However, Chinese companies always meet related transaction and information disclosure problems during the overseas listing progress. In order to enable the enterprise to deal with the legal risks for the related transactions and information disclosure, they need to finish the enterprise system transformation and restriction to improve the management and internal control system before the they going to list on the Hong Kong market. What’s more, from aspects of regulation system, company operation system, Hong Kong market and Mainland China market are quite different, which is also challenge for Chinese enterprises which want to list. To sum up, before Chinese companies applying to list in Hong Kong market, they need to fully understand the characteristics of the market, and strengthen the company management system to overcome the difficulties to list in the market.

한국어

1992년 10월 9일, 국유기업 华晨金杯(Huachen Jinbei)중국자동차는 百慕大(Bermuda) 에 등록한 후 ADR방식으로 미국 뉴욕거래소에 상장하여 중국기업의 해외상장의 서 막을 열었다. 1993년 7월 15일, 중국기업 《청도맥주》가 홍콩거래소에 H주식방식으로 상장하여 진정으로 해외에서 상장한 첫 번째 중국기업으로 되었다. 중국경제의 전면 적인 발전에 따라 해외에서 상장하는 중국기업의 수는 부단히 증가하고 있다. 2007년 부터 2014년까지 8년사이에 647개의 중국기업이 해외에서 상장하였는데, 주로 홍콩, 미국, 유럽의 각 증권시장에 집중되어 있다. 清科(Qingke)그룹의 통계자료 분석에 의 하면. 세계 많은 증권시장 중 홍콩에서 상장한 중국내지기업의 융자액과 상장수량의 비율이 가장 크다. 이것은 기타 증권거래소들이 비교할 수 없는 것이다. 중국기업이 잇달아 홍콩에 상장하는 이유는 홍콩거래소가 독특한 우세를 갖고 있고, 중국내지와 비슷한 문화를 지니고 있으며, 동시에 세계금융중심이며, 중국의 회계법칙을 인정하 고, 상장 후의 관리감독 또한 미국처럼 엄격하지 않기 때문이다. 그리하여 홍콩은 중국기업의 최선의 선택지로 삼고 있다. 하지만 중국기업의 해외상장 근본문제는 관 련교역과 정보공개이다. 이에 중국기업이 홍콩시장에 상장하기 전 반드시 기업개조 와 재구성을 거쳐 관리수준을 개선하고 회사의 지배구조와 내부통제시스템을 개선해 야 만이 홍콩상장 시에 부닥칠 관련기업과 정보공개 등 법률규제에 대응할 수 있다. 따라서 중국기업은 상장 전에 반드시 홍콩증권시장의 특점을 이해하고 회사자신의 지배와 발전을 강화하여야 비로소 상장 금융조달에 당면하는 곤란과 도전을 극복하 고 순조롭게 홍콩시장에 상장을 실현할 수 있다.

중국어

1992年10月9日, 国有企业华晨金杯中国汽车在百慕大注册登记以后, 在美国纽约交易所通过 ADR方式上市, 开启了中国企业海外上市的序幕。 1993年7月15日中国企业青岛啤酒在香港交易所 通过H股方式上市, 成为第一个真正意义上在海外上市的中国企业。 随着中国整体经济水平的全面 发展, 赴海外上市的中国企业的数量在不断增加。 2007年至2014年这八年间, 中国企业海外上市数 量高达645家, 但同时上市地点相对集中, 主要在香港、 美国、 以及欧洲各证券市场。 根据清科集团 统计数据分析, 在世界几大证券市场中, 中国内地企业赴香港上市的融资额和上市数量所占比率最 大, 是其他证券市场所无法相比的。 中国企业之所以纷纷选择到香港上市是由于香港交易所具有独 特的优势, 具有与中国内地相近的文化, 同时又是全球金融中心之一, 认同中国会计准则, 上市后 的监管也没有美国那么严格, 因此香港成为中国各类企业上市的首选地。 但是中国企业境外上市最 常见问题就是关联交易和信息披露问题。 基于此, 中国企业在赴香港市场上市之前须进行一系列的 企业改造与重组, 以便改善自身的管理水平, 公司治理结构与内控制度, 才能使企业从容应对赴香 港上市时所面临的关联交易及信息披露等的法律风险。 所以中国企业上市前须充分了解香港证券 市场的特点, 同时加强公司自身治理与发展, 才能克服上市筹融资所面临的困难与挑战, 顺利实现 赴港上市。