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본 연구는 주식형 펀드 성과-현금흐름 관계를 분위수 회귀(quantile regression) 모형을 이용하여 검 증하였다. Chevalier and Ellison(1997), Sirri and Tufano(1998) 등은 과거 성과-현금흐름이 볼록 관계에 있다고 하였지만, 최근 Spiegel and Zhang(2013)은 현금흐름 측정 방법을 변화시, 성과-현금흐름 관계가 선형임을 보였다. 이에 본 연구는 우리나라 주식형 펀드를 대상으로 Sirri and Tufano(1998)와 Spiegel and Zhang(2013)의 현금흐름 측정 방법을 모두 이용하여 성과-현금흐름 관계를 분석한 결과는 다음과 같다: 첫째, 펀드 규모는 성과-현금흐름 관계에 영향을 주었는데, 규모가 큰 펀드가 성과가 향상되었을 때 성과-현금흐름 관계가 더 높았다. 둘째, 성과 측정 방법과 무관하게 우리나라 주식형 펀드의 성과- 현금흐름 관계에서 볼록성이 존재하였다. 이는 미국과 달리 규모가 큰 펀드가 시장을 주도하는 우리나 라 펀드 시장 상황이 반영된 것이다. 셋째, 분위수 회귀 분석을 통해 성과-현금흐름의 볼록 관계가 확실 히 존재함을 알 수 있었다. 본 연구는 분위수 회귀 모형과 단계적 선형 회귀(piecewise linear regression) 모형을 결합시켜 성과뿐만 아니라 현금흐름의 분위수에 따라 성과-현금흐름 관계를 분석할 수 있는 모형을 제시한다.