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본 연구는 은행, 특히 외은지점이 외화차입을 통하여 조달한 자금으로 국내은행 과 외화장외파생거래를 수행하는 과정에 우리나라의 외환시장과 주식시장의 변동 성에 어떠한 영향을 주었는지 실증검증 하였다. 검증에는 외은지점과 국내은행의 2001.10월부터 2012,10월까지의 월별 외화대차대조표상의 실제 데이터를 활용하였다. 외화대차대조표상의 부채와 자산항목을 동시에 활용(장외파생거래의 쌍방인 외은 지점과 국내은행들의 반대 포지션을 검증에 각각 활용)함으로써 외화장외파생상품거 래를 통한 레버리지 효과와 국내주식시장 및 외환시장의 변동성의 증대 여부를 확인 할 수 있었으며 개별 가설에 따라 다음과 같은 사실이 확인되었다. 첫째 패널분석결과 외은지점의 본지점 차입은 외화장외파생부채를 증가시키고 외화파생자산을 감소시키며 외화차입을 통한 외화장외파생거래는 레버리지 효과 를 보였다. 둘째 패널분석결과 엔선물거래를 대리변수로 활용한 엔캐리는 외은지 점의 외화장외파생부채를 증가시키고 국내은행의 장외파생거래를 증가시킨다. 셋 째 패널분석결과 외은지점이 장외파생부채를 보유하고 있을 때 국내 주식시장의 변동성이 증가한다. 그러나 장외파생자산을 보유하고 있을 때는 주식시장의 변동 성이 오히려 감소하였다. 그리고 외은지점의 장외파생거래는 외환시장의 변동성을 증가시키는 것으로 나타났다. 본 연구는 우리나라의 외환시장과 외화자금시장 그리고 외화장외파생시장에서 활동하고 있는 외은지점의 역할을 실제 외화장외파생상품거래 데이터를 활용하여 실증 검증한데 의의가 있다. 외은지점은 우리나라의 외환시장과 외화자금시장 그리 고 장외파생시장에서 핵심적인 역할을 담당하고 있는 시장참여자이다. 본 연구의 결 과와 이들의 역할을 고려하면 외은지점이 우리나라의 금융시장과 자본시장에 미치는 파급효과가 지금까지 연구되어 온 것 보다 더 광범위할 수 있으므로 향후 이들 기관 에 대한 보다 심도 있는 고찰 및 감독이 필요할 것이라 판단된다.