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본 연구는 기업의 기부금 지출에 영향을 미치는 요인으로 주주들의 지분구조를 포함한 지배구조, 산업 및 기업의 특성들을 포함하여 포괄적 실증분석을 시도한다. 분석 결과, 경영자나 내부자의 소유 지분을 의미하는 내부지분율이 높을수록 기부 금 지출은 감소하는 것으로 나타난다. 상당 지분을 소유한 경영자의 경우 자신의 이익과 기업가치의 극대화가 일치되므로 기부금지출과 같은 비핵심사업에 대한 투 자보다 핵심사업에 투자하려는 경향이 반영된 것으로도 해석할 수 있을 것이다. 나 머지 지배구조 및 산업/기업 특성 변수들도 기부금 지출에 대해 어느 정도 설명력 을 보이고 있다.