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본 연구는 증권선물거래소 유가증권 상장기업 중 2006년 4월부터 2009 년까지 자율공시와 기업설명회 개최 공시를 한 기업을 대상으로 자율공 시가 기업설명회 개최 공시의 정보효과에 보완적인지 대체적인지 자발적 공시 간의 관계를 살펴보았다. 또한 기업설명회 개최 공시 횟수가 기업설 명회 개최 공시 정보효과에는 어떠한 영향을 미치는지 공시 남발 측면에 서 분석하였다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 자율공시와 기업설명회 개최 공시가 모두 정보효과가 있음을 확 인하였다. 자율공시가 기업설명회 개최 공시의 정보효과에 보완적인 측면 이 있다는 것을 확인하였다. 둘째, 자율공시 후에 기업설명회 개최 공시를 하는 것이 외부투자자들 에게 정보제공 측면에서 도움이 되지만, 기업설명회를 자주 했던 것은 오 히려 정보효과를 떨어뜨리고 있음을 확인하였다. 셋째, 자율공시를 한 경우이면서 기업설명회는 덜 하는 기업일수록 기 업설명회 개최 공시의 정보효과에 기여를 하는 것으로 나타났다. 또한 자 본시장에서는 자율공시와 기업설명회를 독립적으로 보지 않고 자율공시 와 기업설명회의 상호관계를 통해서 기업설명회 개최 공시의 정보효과에 영향을 미치고 있는 것으로 나타났다.