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이자율 기간구조에 관한 기존 실증연구는 이론적, 통계적 모형에 있어서 많은 발 전이 있어왔지만, 모형에 투입하는 이자율 시계열 자료의 질(quality)에 대한 합 의는 없는 상태이다. 기존 연구에서는 거의 국고채 유통수익률을 이용하였고 이 는 이론적인 현물이자율과는 괴리가 있다. 본고에서는 2004년부터 2007년까지 의 통안채와 국고채의 거래자료를 이용해 붓스트랩핑방법으로 현물이자율을 추 출하고, 추출한 현물이자율로 통계모형인 Nelson-Seigel모형군으로 이자율 기간 구조를 추정하였다. 즉, 이자율기간구조와 관련된 연구에서 기술적인(technical) 관점에 주안점을 두었다. 연구 내용은 다음과 같다. 첫 번째, 이자율변동성과 수익률곡선의 형태는 시기별 로 많은 변화를 보였으며, 다른 나라와는 달리 장기이자율 변동성이 단기 이자율 변동성보다 높았다. 두 번째로, 모수의 수가 각각 4개,6개,6개인 Nelson-Siegel(1987)모형, Svennson(1994)모형,Bjӧrk-Christensen(1997)모형으로 이자율 기간구조를 추정하였다. 기존연구는 거의 Nelson-Siegel모형만은 이용하였 지만,BIS(Bank for International Settlements)는 모수적 통계모형으로 이자율 기 간구조를 추정할 때 모수가 6개 이상인 모형을 권장하고 있고 실제로 유럽중앙은 행 등에서 Svennson모형이 많이 사용되고 있다. 세 가지 모형의 설명력을 비교해 본 결과 비정상적인 상황에서는 모수의 수가 가장 많은 Bjӧrk-Christensen모형의 설명력이 가장 높았지만, 정상적인 상황에서는 세 가지 모형의 설명력이 비슷하게 나타났다. Nelson-Seigel모형의 모수는 이자율의 수준, 기울기, 곡도로 해석되기 때문에 추정된 모수를 이용하여 이자율기간구조의 dynamic을 포착할 수 있다. 이 러한 점을 고려해보면 간결함과 모수의 경제적인 활용측면에서 Nelson-Seigel모형 이 다른 확장된 NS경쟁모형에 비해 설명력이 낮다고 할 수 없다.