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본 연구에서는 2002년 1월부터 2008년 6월까지의 국내 뮤추얼펀드의 월별 자료를 이용하여 펀드 성과지속성과 스마트머니 현상이 존재하는가를 검증하고, 펀드 자금유출입에 따른 주식거래가 주식수익률과 펀드수익률에 영향을 미친다는 가격압박가설이 성립하는지를 실증 분석하였다. 먼저 펀드의 과거 투자성과 및 순자금유입액을 기준으로 각각 십분위 포트폴리오를 구성하고 이들의 초과수익률을 분석한 결과, 과거 성과가 가장 높았던(낮았던) 펀드들은 포트폴리오 구성 후 3년까지도 유의하게 높은(낮은) 초과수익률을 얻어서 펀드 성과지속성이 존재하는 것으로 분석되었으나, 과거의 순자금유입액이 가장 높았던 펀드들은 포트폴리오 구성 후 3년까지 계속 음의 초과수익률을 얻어서 스마트머니 효과는 존재하지 않는 것으로 나타났다. 이는 과거 성과는 높지만 자금유입액은 적었던 펀드들의 미래 투자성과가 상대적으로 높다는 것을 시사하고 있다. 가격압박가설에 대한 실증분석에서는 우선 국내 펀드 매니저들은 펀드 자금유출입 발생시 포트폴리오 구성비율에 따라 보유주식수를 조정한다는 결과를 얻었다. 그리고 펀드 자금유출입으로 인한 각 펀드의 주식거래량으로 측정한 각 주식의 가격압박측정치를 기준으로 매월 구성한 십분위 주식 포트폴리오에서 가격압박측정치가 가장 높은 주식그룹을 매수하고, 가장 낮은 주식그룹을 매도하여 구성한 헤지포트폴리오가 포트폴리오 구성월에 1.01%의 유의한 양의 초과수익률을 얻어서 가격압박가설이 지지되는 것으로 나타났다. 이러한 가격압박효과는 펀드들의 보유지분이 높은 주식들에 집중되며, 최근으로 올수록 증대되는 것으로 나타났다. 마지막으로 펀드 성과지속성에 대한 가격압박효과를 분석에서는 가격압박효과가 성과지속성에 유의한 효과를 미치지 못하는 것으로 나타났다.