earticle

한국어

최근 들어, 기업의 투자가 부진한 이유를 외국인 투자자가 기업의 투자에 부정적인 영 향을 주어서 발생한 것으로 보고 있다. 본 연구에서는 외국인 투자자가 기업의 투자의사 결정에 부정적인 영향을 미치는 있는지 파악하기 위해 국내 주요주주와 외국 주요주주가 기업의 투자 결정에 미치는 영향이 상이한지 분석하고자 한다. 외국인 투자자가 기업의 투자에 미치는 영향을 정보비대칭에 의한 자본제약이론의 관 점에서 분석하고자 하였다. 2000년부터 2008년까지 유가증권에 상장된 비금융업 12월 결 산법인 중에서 주식을 5%이상 대량보유한 주요주주가 있는 기업을 대상으로 국내 주요 주주 지분과 국외 주요주주 지분이 실물투자인 설비투자율과 연구개발투자인 연구개발투 자율에 미치는 영향을 정태적 패널분석, 동태적 패널분석을 실시하여 분석하였다. 분석결과는 첫째, 외국인 주요주주는 설비투자율에 통계적으로 유의한 영향을 주고 있지 않았다. 둘째, 연구개발투자율을 종속변수로 분석한 경우에도 외국인 주요주주는 통 계적으로 유의한 영향을 주고 있지 않았다. 따라서, 외국인 투자자가 기업의 투자의사결 정에 부정적인 영향을 주고 있지 않음을 보여주고 있다.