earticle

영어

The purpose of the study is to investigate that the Consideration of Optimal Raise Funds by Debt in Korean companies. Data which are used can be collected from 1990 to 2009 at Ecos and KIS-Value for the study. Debt Ratios, which are used in data are total debt ratios, current debt ratios, non-current debt ratios, and the others Inventory turnover as a turnover ratio. Meanwhile, The results of study can be summarized in the following. First, total debt ratios have not significant positive effects on Management performance in Korea companies. and also inventory turnover which are multiplied total debt ratios as a moderating variable have not significant positive effects on Management performance in Korea companies. It shows us that Korea companies have not realization optimal capital structure on aspect by trade off theory. Second, though current debt ratios have significant negative effects on Management performance in Korea companies. inventory turnover which are multiplied current debt ratios as a moderating variable have significant positive effect on Management performance in Korea companies. It shows us that current debt which are used as a unreasonable variable have unprofitable performance during the a period of research but current debt which used reasonable variable can be profitable performance when a booming stage. therefore It needs careful attitude. Third, though non-current debt ratios have significant positive effects on Management performance in Korea companies. inventory turnover which are multiplied non-current debt ratios as a moderating variable have significant negative effect on Management performance in Korea companies. It shows us that need reasonable using non-current debt but It is not needing unreasonable using non-current debt for desirable Management performance. and It show us that It can not be profitable by active use non-current debt when a booming stage. meanwhile, we can have a lastly conclusion by addition analysis. that is to get always significant negative effect on Management performance in Korea companies by current debt ratios during the a period of research.

한국어

본 연구에서는 1990년부터 2009년 사이의 자료를 이용하여 국내 기업들의 자본구조를 조명하였다. 이때 이용된 변수는 총부채비율, 유동부채비율, 비유동부채비율 등으로 이러한 변수들과 관련한 부채자금조달이 적정하였는지 등에 대하여 실증적 분석을 시도하였다. 이러한 노력에 따라 얻어진 결과는 다음과 같다. 첫째, 총부채비율은 경영성과에 정(+)의 영향을 미칠 것이라는 것과 이때 총부채비율이 경영성과에 영향을 미치는 정도는 재고자산회전율이 클수록 강할 것이라는 예측은 분석결과, 유의한 수준을 나타내지 않아 각각 기각되었다. 이것은 절충이론 입장에서 볼 때 그동안 우리나라 기업들이 조사기간 동안에 평균적으로 적절한 총부채조달을 구현하지 못하였음을 나타내 준다. 둘째, 유동부채비율은 경영성과에 정(+)의 영향을 미칠 것이라는 추정은 검증 결과 유의한 수준에서 부(-)의 영향을 미치는 것으로 받아드려 졌고, 유동부채비율이 경영성과에 영향을 미치는 정도는 매출액 대비 재고자산회전율이 클수록 강할 것이라는 추정은 가설대로 정(+)의 방향에서 유의한 수준을 나타내었다. 이것은 국내 기업들이 조사기간 동안 평균적으로 적절한 수준의 유동부채의 이용을 구현하지 못하였다는 것을 의미하는 것이지만 매출이 활성화되는 상황의 경우에 있어서는 평균적으로 유동부채의 이용을 적정하게 하였음을 나타낸다. 셋째, 비유동부채비율은 경영성과에 정(+)의 영향을 미칠 것이라는 추정은 분석 결과 유의한 수 준에서 받아드려졌으나 비유동부채비율이 경영성과에 영향을 미치는 정도는 재고자산회전율이 클수록 강할 것이라는 추정은 유의한 수준에서 부(-)의 방향을 나타내었다. 이것은 보다 바람직한 경영성과를 위해서는 적절한 비유동부채의 조달이 요구되는 것으로 조사기간 동안 국내 기업들은 평균적으로 비유동부채의 이용이 적정하게 이루어 졌음을 나타낸다. 그러나 매출 활성화 상황의 경우에 있어서 국내 기업들은 조사기간 동안 평균적으로 비유동부채의 이용이 부적절하였음을 나타내 준다. 한편, 상기 분석에는 공선성의 위험이 존재하고 있어 이를 감안하여 추가분석을 수행하였다. 그결과 유동부채는 유의한 수준에서 경영성과에 부(-)의 방향성을 나타내었다. 이것은 조사기간 동안 우리나라 기업이 평균적으로 유동부채 이용의 적절성을 확보하지 못함을 다시 확인한 결과이다.