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영어

This study analyses the relationship between firm's internationalization and performances in the case of KOSDAQ. Based on the analysis of 193 firms currently involved in foreign business, it was found that there is an u-shaped relationship between firm's internationalization (i.e., exports) and the ratio of sales increases and profit on investment while there is no significant relationship between internationalization and the ratio of sales profits. It was also found that there is a positive relationship between R&D intensity and the ratio of sales increases and profit on investment while there is a positive relationship between advertising intensity and the ratio of sales profits. These findings imply that KOSDAQ firms should actively involve in internationalization to secure a high performance. In this process, it is important of KOSDAQ firms to maintain a certain level of R&D and advertising. Without them, it is hardly expected that KOSDAQ firms acquire technology capability and product differentiation.

한국어

본 연구에서는 코스닥기업을 대상으로 국제화가 경영성과에 미치는 영향을 살펴보았다. 벤처 기업들이 다수 포진하고 있는 코스닥기업의 경우 일반 기업보다 기업 성장 측면에서 국제화의 필요성이 높다고 판단되었기 때문이다. 경영성과는 매출성장률로 대표되는 성장성과 매출이익률과 투자수익률로 대변되는 수익성으로 구분하여 분석하였다. 193개 해당기업을 대상으로 분석한 결과 이들 코스닥기업의 해외매출 의존도가 총매출액에서 차지하는 비중이 33.63%로 나타나 국제화에 매우 적극적임을 알 수 있었다. 연구개발 집중도도 매출액 대비 5.29%로 나타나 일반 중소기업들보다 높은 것으로 나타났다.이들 기업을 대상으로 국제화와 성과간의 상관성을 분석할 결과 예상했던 대로 기업의 국제화가 매출증가율로 대변되는 성장성과 투자수익률로 대변되는 수익성과 비선형(u-shaped) 상관성이 있는 것으로 나타났다. 이와 같은 연구결과는 국제화 수준이 어느 정도 이르러야 경영성과에 긍정적 영향을 미침을 시사해 준다.한편, 연구개발에 대한 투자는 매출증가율과는 정의 상관성을 가지나 투자수익률과는 부의 상관성을 띠는 것으로 나타났다. 이는 우리나라 코스닥기업이 높은 국제화 수준과 연구개발 활동을 통해 매출액 증대에는 큰 도움을 받는 것에 반해 고부가가치화에는 높은 성과를 달성하지 못하였음을 간접적으로 시사하여 주는 것이다. 이와 같은 문제는 코스닥기업뿐만 아니라 우리나라 기업의 전반적 현상으로 볼 수 있다. 따라서 앞으로 코스닥기업을 포함한 우리나라 기업들은 국제화와 연구개발 활동을 고부가치화 하는데 전력을 기울일 필요가 있다. 그럴 경우 국제화를 통해 성장성과 수익성 두 마리 토끼를 다잡을 수 있을 것이다. 한편, 예상했던 대로 광고 집중도와 매출이익률과는 유의적인 상관성을 띠는 것으로 나타났으나, 매출증가율과는 유의적인 상관성이 없는 것으로 나타났다. 이는 광고활동이 차별화에 어는 정도 도움이 되었음을 시사하는 것인데, 대상기업들의 광고비중이 0.81% 낮은 수준을 보이고 있기 때문에 앞으로 더 높은 광고활동을 통해 차별화와 고부가가치화를 달성할 수 있다면 국제화를 통해서도 수익성이 높아질 것으로 판단된다. 또 다른 통제변수인 사업 년 수와 경영성과, 즉 성장성 및 수익성 모두와는 상관성이 없는 것으로 나타났는데, 이는 예상된 결과이다. 이는 벤처기업을 다수 포함하는 코스닥기업의 경우 아무래도 일반기업보다 경영성과에 사업 년 수가 그리 주요한 영향 요인이 되지 못함을 시사하는 것이다. 기업규모의 경우에는 매출액증가율과 투자수익률 모두와 유의한 상관성을 보이고 있어 코스닥기업의 경우 경영성과에 기업규모의 역할이 존재함을 보여준다. 마지막으로 업종에 따라 성장성과 수익성이 존재함을 보였는데, 이는 업종에 따라 시장상태와 경쟁구조에 있어 차이가 존재함을 시사하는 것이다.