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영어

This paper aims to compare the analysts’forecast accuracy of earnings versus cash flows. In general, a large body of study has been conducted on the forecast accuracy of earnings, but few studies on the forecast accuracy of cash flows. This test seems researchable, because cash flows are an important economic variable in accounting, along with earnings. Furthermore, forecast accuracy of cash flows has implications to earnings and accruals, due to the close relations among them. The results show that forecast accuracy of cash flows is inferior to that of earnings, that is, cash flow forecast errors are higher than earning forecast errors. These results may be due to accounting accruals. Accounting accruals may play an important role in analysts’ forecasting. Accruals seem have a favorable impact on forecasting future earnings. In addition, we investigated what factors affect on the accuracy of cash flows, using the same variables affecting on the accuracy of earnings. All independent variables appeared insignificant, indicating that explanatory variables for the accuracy of cash flows may be different from those of earnings.

한국어

이 논문은 이익과 현금흐름의 예측정확성을 비교하는 것을 목적으로 한다. 일반적으로 이익의 예측정확성에 대해서는 많은 연구가 이루어져 왔지만, 현금흐름의 예측정확성에 대해서는 연구가 거의 없는 실정이다. 이 연구는 연구할만한 주제이다, 왜냐하면 현금흐름은 기본적으로 이익과 더불어 회계에서 중요한 경제적 변수이며, 현금흐름의 예측정확성 연구는 이익 및 발생액과 밀접한 관련이 있기 때문이다. 따라서 현금흐름 예측정확성연구는 그 의미가 크다할 수 있을 것이다. 연구결과에 의하면, 현금흐름 예측정확성은 이익의 예측정확성보다 못하였다. 즉 현금흐름 예측오차가 이익예측오차보다 크게 나타난다. 이러한 결과는 발생액 때문일 수 있다. 발생액이 미래이익예측에 유리하게 작용했을지도 모른다. 그 외에, 어떠한 변수들이 현금흐름 예측정확성에 영향을 주는지 회귀분석을 해 보았다. 이때 독립변수들은 이익예측에 영향을 주는 변수들을 그대로 사용하였다. 연구결과, 모든 독립변수들이 현금흐름 예측정확성에 유의한 영향을 보이지 않았다. 이러한 결과에 대해 이익예측 정확성에 미치는 영향요인이 현금흐름예측정확성에 미치는 영향요인과 다르기 때문일지도 모르는 것으로 해석된다. 향후 이 부분에 대해 더 깊이 있는 연구가 필요할 것이다.