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영어

This paper studies on the temporal analysis of financial analyst earnings forecasts. Financial analysts regularly predict and issue firms' future earnings. Recently, financial analyst earnings forecasts have become more important to investors. In earlier, less attention has been given to financial analyst forecasts relative to loss avoidance and earnings decrease avoidance, but recent evidence tells us that it has become more important to managers as weel as investors. Brown(2001), and Brown and Caylor(2005) explore the trends of analyst earnings forecasts from the early 1980s to the early 2000s. They find evidence that financial analyst earnings forecasts have become more important than other earnings benchmarks in the US. I have a temporal analysis on the meeting/beating of financial analyst earnings forecasts using annual data. How frequently do Korean firms meet or beat financial analyst earnings forecasts? Is there any difference of beating ratio between profit firms and loss firms. Additionally, I provide a comparison on the temporal analysis between growth stocks and value stocks. According to the results, the beating ratio of profit firms appears much higher than that of loss firms, and growth stocks have beaten earnings forecasts more than do value firms. These results are persistent throughout the sample period of 2000-2009.

한국어

본 연구는 재무분석가 이익예측치에 관한 추세분석을 한다. 재무 분석가들은 정기적으로 기업의 미래이익을 예측하고 발표한다. 최근 재무분석가 이익예측치의 중요성이 증가하고 있는 추세이다. 재무분석가 이익 예측치는 초기에는 적자 회피 동기나 이익감소회피동기에 비해 덜주목을 받아왔으나, 최근 경영자들은 재무분석가 이익예측치를 중요하게 생각한다는 증거가 발견되고 있다. Brown(2001)과 Brown and Caylor(2005)은 재무분석가 이익예측치에 관해 1980년대부터 2000년대 초반까지 그 추세를 분석하였다. 분석결과, 미국에서 재무분석가 이익예측치의 중요성이 점점 증가하고 있는 증거를 발견하였다. 본 연구에서는 연차자료를 이용하여 재무분석가 이익예측치 충족에 관한 추세를 분석한다.
우리나라 기업들이 얼마나 재무분석가 이익예측치를 충족시키는가? 흑자기업과 적자기업은 이익예측치 충족비율이 다른가? 등에 관한 추세를 분석한다. 추가로 성장기업과 가치기업의 추세분석결과를 제시한다. 분석결과에 의하면, 흑자기업의 충족비율이 적자기업의 충족비율보다 훨씬 높았다. 그리고 성장기업의 충족비율이 가치기업의 충족비율에 비해 높았다. 이러한 결과는 표본기간인 2000년부터 2009년까지 지속적인 모습을 보여주었다.