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영어

The investment of R&D and advertising expense generally raise firm value. The investment of R&D result in competition superiority, because it produces the improvement of product's quality, design and service through innovation. The investment of advertising expense would also pull up firm value, because of brand power and firm image's elevation through it. This paper examines the relationship between a firm value and R&D, a firm value and advertising expense of Korean High-Tech firms, using a multiple regression analysis. According to the research result, the author found that the corporate's total R&D investment had a positive effects on the firm value. Second, the advertising expense has a positive impact with the non-statistical significancy on the firm value. Third, the expensed R&D investment and capitalized R&D investment was observed on the positive effect on it with the statistical significancy. Therefore, the author found that R&D investment of Korean High-Tech firms increased the firm value, regardless of accounting methods on R&D. The results of this study present the validity that we have to regard the expensed R&D as the capitalized R&D.

한국어

선행연구에 의하면 연구개발비와 광고비의 투자는 일반적으로 기업가치를 증가시킨다고 한다. 연구개발비 투자의 경우에는 기술혁신을 통하여 생산품의 품질, 디자인, 그리고 서비스의 개선이 이루어져 경쟁우위를 가져다준다. 광고비의 투자 역시 기업가치의 상승을 일으키는데, 이는 광고를 통해 브랜드파워와 기업이미지가 상승되었기 때문이다. 본 연구는 한국의 하이테크기업을 대상으로 연구개발비, 광고비 투자와 기업가치와의 관련성을 다중회귀분석을 통해서 살펴보았다. 또한 연구개발비의 경우, 회계처리방법에 따라 기업가치에 어떠한 영향을 미치는지를 살펴보았다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 총 연구개발비투자는 기업가치에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 비용처리 연구개발비투자와 자산처리 연구개발비투자, 모두 기업가치에 통계적으로 유의한 정(+)의 관계를 보였다. 셋째, 광고비투자는 기업가치와 정(+)의 관계를 보였으나 통계적으로는 유의하지 않았다. 이상의 연구결과에서, 연구개발비투자는 회계처리방법과 관계없이 기술혁신을 통해 기업성과의 향상을 가져와 기업가치의 증가를 가져온다는 것을 알 수 있으며, 특히, 비용처리 연구개발비투자의 그 효익이 기업가치에 미치는 영향을 고려할 때, 당해 연도 비용으로 처리하지 않고 자산으로 계상하는 것이 오히려 타당할 수도 있음을 시사한다.