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동일한 배경과 역량을 가진 기업 간에도 국제화의 성패는 다르게 나타난다. 본 연구에서는 중국 기업의 국제화 성패에 미치는 요인 중 기업의 정치적 관계에 대한 분석을 통하여, 비시장 요인으로서의 정치적 관계가 기업의 국제화에 미치는 영향을 분석하고, 그 결과를 제시함으로써 국제화를 위한 기업의 관련 의사결정에 기여하고자 하였다. 이를 위하여, 본 연구에서는 중국의 상장기업들을 대상으로 기업 최고경영진들(Top Management Team)의 정치적 관계가 기업의 국제화에 미치는 영향을 중심으로 국제화 과정에서의 주요한 결정요인 중 하나인 최고경영진들(공식적 혹은 비공식적인 회사의 최고 의사결정자들)의 정치적 관계와 기업의 국제화 간의 관계를 규명하는 데 그 목적이 있다. 연구 대상은 2010년부터 2021년 사이에 중국 상하이와 선전 증권거래소에 상장된 음료수, 컴퓨터, 항공기, 치약, 약품, 도서 출판사, 산업은행, 신용카드회사들로, 해당 기업들의 재무 현황을 분석하기 위하여 중국 기업의 재무제표 등이 수록된 CSMAR을 데이터로 사용하였다. 기업의 국제화와 관련된 연구가 기존에는 주로 경제적 요인에 기초하였으나, 본 연구는 최고경영진들의 정치적 관계라는 비시장 요인을 중심으로 정치적 관계의 종류와 국제화 사이의 관계를 규명하여, 정치적 관계의 형태와 국제화 간의 Mechanism을 규명하는 시도라는 점에서 차별화하였다. 특히, 본 연구를 통해 총 6개의 가설을 검증하는 과정에서 최고경영진들의 정치적 관계가 기업의 국제화를 촉진한다는 기존의 연구 결과와 다른 결론을 도출함으로써, 기업의 정치적 관계가 기업의 국제화에 미치는 영향이 다양한 양상으로 나타난다는 점과 로컬특성과 산업 특성의 조절 효과를 실증적으로 밝혔다는 점에서 연구의 의의가 있고, 기업의 정치적 관계에 의존하는 형태의 국제화 과정이 기업의 국제화 성과와 관련해서는 실효성이 없다는 점에서 실무적 시사점을 제공하였다.
In order to understand the influences on firms' internationalization, it is necessary to consider non-market factors that cannot be easily calculated economically in addition to observable market factors. Even among firms with the same background and capabilities, the success of internationalization varies in various ways, and this study analyzes the impact of political relationships as a non-market factor on the internationalization of firms through an analysis of the political relationships of firms among the factors that affect the success of internationalization, and presents the results to contribute to relevant decision-making for the internationalization of firms. This study examines the impact of top management team political relationships on the internationalization of Chinese listed firms. The objective of the study is to identify the relationship between the political relationships of top management (the top decision makers of a company, whether formal or informal) and firm internationalization, which is one of the main determinants of the internationalization process. To this end, we selected a sample of beverage, computer, aircraft, toothpaste, pharmaceutical, book publishing, industrial banking, and credit card companies listed on the Shanghai and Shenzhen stock exchanges in China between 2010 and 2021, and used CSMAR, which contains financial statements of Chinese companies, as data to analyze the financial status of these companies. While previous studies on corporate internationalization have been based on economic factors, this study is different in that it focuses on a non-market factor, namely the political relationships of top management, and attempts to identify the relationship between the types of political relationships and internationalization, thereby identifying the mechanism between the types of political relationships and internationalization. In particular, in the process of testing a total of six hypotheses, this study drew different conclusions from the results of previous studies that political relationships of top management facilitate the internationalization of firms. The study is significant in that it empirically revealed the moderating effects of local and industry characteristics, and provided practical implications in that the internationalization process that relies on the political relationships of top management is not effective in terms of the internationalization performance of firms.
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TMT, Political Connection, Internationalization, Non-market Factor, TMT in China
