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본 연구는 온라인 뉴스 감성이 투자자별 거래강도에 미치는 영향을 분석하여, 투자자별 거래행태의 다름을 실증적으로 검증한다. 투자자별 거래강도를 측정하기 위한 대용변수로 투자자별 순매수 대금을 종속변수로 사용하였다. 독립변수는 온라인 뉴스의 감성을 사용하였다. 온라인 뉴스의 텍스트데이터에 대한 한글 전처리 프로세스를 수행 후 사전학습 모델인 KB-BERT를 활용하여 온라인 뉴스의 감성을 추출하였다. 실증분석 결과 개인은 온라인 뉴스 감성에 기관과 외국인보다 큰 영향을 받음을 확인하였다. 또한, 변동성 지수에 기관과 외국인은 음의 영향을 받았으며, 개인투자자는 양의 영향을 받음을 확인하였다. 이는 기관과 외국인은 시장심리를 객관적으로 활용하였으나, 개인은 시장심리를 역방향으로 활용한 것으로 개인의 역투자 행태를 설명할 수 있다. 연구결과를 통해 개인은 기관과 외국인보다 온라인 뉴스 감성에 큰 영향을 받는 것을 확인하여 개인투자자의 비이성적 행태와 관련한 연구결과를 실증적으로 뒷받침한다.
This study delves into the intricate relationship between online news sentiment and the trading intensity of various types of investors, while empirically investigating the divergent trading behaviors exhibited by these investor groups. To gauge the trading intensity of each investor, the study employs the net purchase price as a proxy variable, which serves as the dependent variable. As the independent variable, the study leverages the emotional content of online news articles. The research methodology encompasses a thorough preprocessing phase for the text data extracted from online news sources in the Korean language. This preprocessing stage is pivotal in ensuring the data's quality and consistency. Subsequently, the study utilizes KB-BERT, a state-of-the-art pre-trained model, to extract sentiment or sensibility from the online news articles. This advanced natural language processing technique enables a nuanced understanding of the emotional content, providing valuable insights into the affective dimension of the news. The findings of this research substantiate that individual investors are more susceptible to the emotional sway of online news than institutional investors and foreign investors. This empirical evidence reinforces existing research outcomes that highlight the irrational behaviors often exhibited by individual investors in response to emotional stimuli from news sources. In essence, the study underscores the pivotal role of online news sentiment in shaping investor decision-making processes and market dynamics, shedding light on the nuanced interplay between information, emotions, and financial markets. These insights contribute to a deeper understanding of market behavior and can inform strategies for more informed and rational investing.
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Online New Sentiment, Pre-Trained Model, BERT, KOPSI, Net Buying Amount by Investor Type, Trading Intensity
