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[연구목적] 기업 내 최고경영자는 기업의 다양한 의사결정의 최종 결정자로 다양한 측면에서 기업의 경영활동에 영향을 미친다. 이에 본 연구는 최근 이슈가 되고 있는 기업의 ESG 경영에 있어 최고경영자가 미치는 영향을 검증하는 데 그 목적이 있다. [연구방법] 이를 위해 경영자 영향력은 Bebchuk et al.(2011)의 경영자 보상 차이(CEO Pay Slice; CPS) 방법론으로 측정하였으며, 경영자 과신성향은 Ahmed and Duellman (2013)의 방법론으로 측정하였다. 또한 ESG는 기업지배구조원의 지배구조, 사회책임경영, 그리고 환경경영 평가지수로 측정하였다. 연구표본은 2018년부터 2020년까지 한국거래소 상장 금융업 제외 1,658개 12월 결산법인이다. [연구결과] 실증분석 결과, 경영자 영향력이 높은 기업의 경우 통합ESG, 환경(E), 그리고 사회(S) 활동 수준이 높은 것으로 나타났다. 둘째, 경영자 과신성향이 높은 기업의 경우 환경(E) 및 사회(S) 활동 수준은 낮은 반면 지배구조(G) 수준은 높은 것으로 나타났다. 또한 추가분석에서는 경영자 과신성향이 높은 기업이 대체로 지속가능경영 수준이 높은 것으로 나타났다. 이상의 결과를 종합하면, 경영자의 기업 내 영향력 및 과신성향에 따라 ESG 활동 수준에 차이가 있는 것으로 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구는 경영자 특성을 경영자의 영향력 및 과신성향 측면으로 구분하고 각각의 특성이 기업의 ESG 활동에 미치는 영향을 검증한 첫 연구라는 점에서 선행연구와 차별성이 있을 것으로 기대된다.
[Purpose] The CEO in the company is the final decision maker of various decisions of the company and affects the management activities of the company in various aspects. Therefore, the purpose of this study is to verify the impact of CEO on ESG management of companies, which have been a recent issue. [Methodology] To this end, Managerial Power was measured by Bebchuk et al. (2011)’s CEO Pay Slice (CPS) methodology, and Managerial Overconfidence was measured by Ahmed and Duellman (2013). In addition, ESG was measured by the corporate governance officer’s governance structure, social responsibility management, and environmental management evaluation index. The research sample is a December settlement corporation excluding the financial industry listed on the Korea Exchange from 2018 to 2020. [Findings] As a result of empirical analysis, it was found that companies with high Managerial Power had high levels of integrated ESG, environmental (E), and social (S) Second, in the case of companies with a high Managerial Overconfidence, the level of environmental (E) and social (S) activities was low, while the level of governance (G) was high. In addition, further analysis showed that companies with high Managerial Overconfidence generally have a high level of sustainable management. [Implications] This study is expected to be different from previous studies in that it is the first study to classify managerial characteristics into Managerial Power and Managerial Overconfidence and verify the effect of each characteristic on ESG activities of a company.
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Managerial Power, Managerial Overconfidence, ESG
