세계화의 추세 하에 각국은 자신의 장점을 발휘하여 수출입 산업의 성장을 추진하고 있다. 따라서 수출산업구조를 어떻게 최적화하는지에 대한 연구는 중국의 대외 산업구조를 최적화하고 경제 발전 수준을 향상시키는 데 중요한 실제적 의미가 있다. 그리고 환율은 세계화 경제의 종합적인 가격지표로서 한 나라 경제의 대외 개방정도와 국제시장 경쟁구조에 깊은 영향을 미친다. 본 연구는 벡터오차수정모형(VECM)을 이용하여 1985년-2020년 동안 인민폐 환율변동이 중국의 수출상품 구조에 미치는 영향을 분석하였는데 수출상품을 SITC의 분류에 따라 자원집약형, 자본기술집약형, 노동집약형으로 나누어 도출한 결론은 다음과 같다. 인민폐의 환율변동은 중국의 수출구조에 현저한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그러나 실질환율이 수출구조에 미치는 영향의 정도는 수출상품별로 각기 다르게 나타났는데 실질환율은 자본기술집약형 상품에 미치는 영향이 가장 크고, 다음으로는 노동집약형 상품, 자원집약형 상품의 순으로 추정되었다. 한편 실질환율이 수출구조에 영향을 미치는 방향과 관련된 분석결과를 보면 실질환율은 자원집약형과 자본기술집약형 수출상품에는 정(+)의 영향으로, 노동 집약형 상품에는 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 자원집약형과 자본기술집약형 수출상품의 경우 실질환율의 계수는 각각 0.27과 0.14로 추정되었는데 실질환율이 1% 상승하면 자원집약형 상품 수출 비중과 자본기술집약형 수출 비중이 각각 0.27%, 0.14% 상승하는 반면에 노동집약형 상품 수출비중에 대한 실질환율 계수는 -0.24로 실질환율이 1% 상승하면 노동집약형 상품 수출 비중은 0.24% 감소하는 것으로 추정되었다. 따라서 중국은 환율제도의 변화를 꾀할 때 산업구조의 미래 목표방향과의 일치성을 고려해야 한다. 즉 인민폐 환율 메커니즘을 보완하고 인민폐 환율의 유연성을 끊임없이 향상시켜 중국이 목표하는 산업구조를 확립하여야 한다.

This study analyzes the effects of RMB exchange rate change on the structure of China's export products from 1985 to 2020 using the Vector Error Correction Model (VECM). The conclusions drawn by dividing export products into resource-intensive, capital technology-intensive, and labor-intensive types according to the classification of SITC are as follows. It has been shown that fluctuations in the RMB exchange rate have a significant impact on China's export structure. However, the degree of effect of the real exchange rate on the export structure was different for each export product. The real exchange rate had the greatest effect on capital technology-intensive products, followed by labor-intensive products and resource-intensive products. Meanwhile, the analysis results related to the direction in which the real exchange rate affects the export structure are as follows. The real exchange rate was found to have a positive (+) effect on resource- and capital-technology-intensive export products, and a negative (-) effect on labor-intensive products. In the case of resource-intensive and capital technology-intensive export products, the real exchange rate coefficients were 0.27 and 0.14, respectively. It was estimated that a 1% rise in the real exchange rate would increase the share of resource-intensive product exports and capital technology-intensive exports by 0.27% and 0.14%, respectively. On the other hand, the real exchange rate coefficient for the export share of labor-intensive products is -0.24, and it is estimated that a 1% increase in the real exchange rate will decrease the export share of labor-intensive products by 0.24%. Therefore, when China seeks to change its exchange rate system, it should consider the consistency with the target direction of its future industrial structure.

Exchange Rate Change, Export Commodity Structure, Resource-Intensive, Capital Technology-Intensive, Labor-Intensive, VECM