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This study aims to examine whether tax incentives affect a manager’s choice of earnings management strategies; accrual-based earnings management and real-activities manipulation. According to a previous study (Zang 2012), managers selectively use accrual-based earnings management and real-activities manipulation, and decisions on the use of each earnings management method can be affected by various factors. When focusing on upward earnings management incentives, most eanings management using accruals do not affect the corporate tax burden, while real-activities manipulation directly affect the cash flow, which directly affects the corporate tax burden. Thus, the corporate tax burden increases when companies manage earnings upward using real-activities manipulation, compared to the upward earnings management using accruals. As the two types of earnings management incur different tax consequences, we expect the tax burden and a firm’s ability to pay tax will differently affect the earnings management choice. In terms of the current corporate tax burden level of a company, the additional corporate tax burden accompanying the upward earnings management will be a greater cost for companies with a high effective tax rate. Therefore, it will be preferred to accural-based earnings management with a relatively lower tax burden rather than the real-activities manipulation with a greater tax burden. In addition, considering the ability to pay tax of a company, companies with higher ability to pay tax will relatively prefer real-activities manipulation to accural-based earnings management because the additional corporate tax accompanying the upward earnings management will feel less costly to such companies. For analysis, the tax burden was measured as an effective tax rate(ETR), and the ability to pay tax was measured as excess cash holdings(ECH) according to Opler, Pinkowitz, Stulz, and Williamson, (1999). Using the large sample of 7,032 firm-year over the period of 2004-2019, we show empirical evidence that firms with higher ETR have a propensity to prefer accrual-based earnings management over real-activities earnings manipulation, while higher ECH firms prefer real earnings manipulation over accrual-based earnings management. This results indicate that firms with higher tax burdens tend to prefer accrual-based earnings management to real-activities earnings manipulation, while those with higher ability to pay tax tend to prefer real earnings manipulation to accrual earnings management. Further analysis examined whether companies suspected of manage earnings shows differential effect compare to other companies. As a result of the analysis, the main results of the hypothesis that earnings management method is selected according to the tax burden or ability to pay tax shows greater for companies suspected of manage earnings. These results indicate that managers consider their own tax status (i.e., tax burden and their ability to pay tax) when constructing an earnings management portfolio. Our study adds to the existing earnings management researches by showing that choice of earnings management is affected by tax burden as well as a firm’s ability to pay tax in a more general setting. In addition, our study suggests that investors and auditors should be more concerned about a firm’s tax incentives in order to better understand financial reporting.
본 연구에서는 기업의 조세와 관련된 유인이 이익조정 방법의 선택에 어떠한 영향을 미치는지 살펴보고자한다. 선행연구(Zang 2012)에 따르면 경영자는 발생액 이익조정과 실제이익조정을 선택적으로 사용하며, 각이익조정의 사용에 대한 의사결정은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 구체적으로, 기업이 부담하고있는 유효세율과 기업의 세부담 능력이 각각 이익조정의 선택에 미치는 영향을 검토한다. 기업의 이익 상향조정유인에 초점을 맞추어 볼 때, 발생액을 이용한 이익조정은 대부분 법인세 부담액에 영향을 미치지 않는 반면, 실제이익조정의 경우 현금흐름에 직접적인 영향을 미치므로 법인세 부담액에 직접적인 영향을 미치게 된다. 따라서 이익의 상향조정으로 인한 추가적인 법인세가 기업에 어느 정도의 실질적 부담이 되는지에 따라 회사의이익조정에 대한 선택에 영향을 미칠 수 있다. 기업의 현재 법인세 부담수준의 측면에서 볼 때, 이미 회사가부담하는 유효세율이 높은 기업에서는 이익의 상향조정에 수반되는 추가적인 법인세 부담이 더 큰 비용으로느껴질 것이므로, 법인세 부담이 큰 실제이익조정보다 법인세 부담이 상대적으로 적은 발생액 이익조정을선호하게 될 것이다. 또한 기업의 법인세 부담 능력의 측면을 고려하면, 법인세 부담능력이 큰 기업의 경우이익의 상향조정에 수반되는 추가적인 법인세가 큰 부담으로 느껴지지 않을 것이므로 그렇지 않은 기업에비하여 실제이익조정을 상대적으로 선호하게 될 것이다. 분석결과 기업의 조세부담수준이 높을수록 발생액 이익조정은 증가하고 실제이익조정은 감소하였다. 또한, 기업의 조세부담능력이 클수록 실제이익조정을 발생액이익조정보다 선호하는 것으로 나타났다. 추가분석에서는이익조정이 의심되는 기업에서 이러한 효과가 차별적으로 나타나는지 살펴보았으며, 분석결과 이러한 결과는이익조정이 의심되는 기업에서 더 크게 나타나 실제 기업들이 조세유인에 따라 이익조정방법을 선택하고있음을 알 수 있다. 본 연구는 발생액과 실제이익조정의 선택에 있어 기업의 조세적 유인이 어떻게 영향을 미쳤는지 검토함으로써, 경영자의 이익조정의 결정에 조세적 유인이 영향을 미침을 검증하였고, 이를 통해 기업의 이익조정의 결정요인에대한 이해를 증가시켰다는데 의의가 있다.
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조세유인, 이익조정, 이익조정 선택, 조세부담수준, 조세납부능력
