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본 논문은 2009년도 이후 한국에 도입된 자본이동관리정책(Capital Flow Management Measures)의 효과를 통제집단합성법(Synthetic Control Method)을 활용하여 분석하였다. 분석 결과 자본유입 규제조치가 순자금유입액에 미치는 효과는 크지 않았다. 하지만 환율 및 스왑레이트와는 높은 관련성이 있는 것으로 나타났다. 이는 최근 외환시장 및 외화자금시장 간 불균형 현상과 관련하여 중요한 시사점을 제공한다.
This paper investigates the effects of Capital Flow Management Measures (CFM) introduced in Korea after 2009 using the Synthetic Control Method. According to the analysis results, the effect of CFM on the net capital inflow is insignificant. However, CFM is closely related to the exchange rate and the swap rate. This provides important implications relative to the recent imbalance between the foreign exchange market and the foreign currency money market.
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Macroprudential Policy, Capital Flow Management Measure, Synthetic Control Method
