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K-IFRS 제1108호에 의하면 단일 외부고객에 대한 매출액이 총매출액의 10% 이상을 차지하는 기업(이하 “고객집중도”)의 경우에는 해당 고객별 수익 금액을 공시하도록 요구하고 있다. 이처럼 주요고객에 대한 매출집중도 정보는 기업의 정보이용자에게 유용한 정보지만 아직은 관련 연구가 부족한 상황이다. 이에 본 연구는 2012년부터 2019년까지 유가증권시장 상장기업 중 제조업을 대상으로 고객집중도가 채권투자자와 신용평가기관에 미치는 영향을 타인자본비용과 신용등급을 사용하여 실증분석하였다. 전체 표본을 대상으로 분석한 결과 고객집중도가 있는 기업은 타인자본비용이 높고 신용등급이 낮은 것으로 나타났다. 따라서 채권투자자와 신용평가기관이 고객집중도를 기업의 경영위험으로 간주하는 것으로 볼 수 있다. 다음으로 표본을 이익집단과 손실집단으로 구분하여 분석한 결과 손실집단에서만 유의한 결과가 나타났다. 이러한 결과는 채권투자자와 신용평가기관이 손실을 보고한 기업의 고객집중도에 더 민감하게 반응하는 것으로 해석할 수 있다. 또한, 채권투자자와 신용평가기관이 고객집중도를 경영위험 요소로 인지하지만, 각자의 역할에 의한 정보해석의 차이로 인해 분석결과의 영향력은 다소 차이가 있음을 확인하였다. 본 연구는 고객집중도가 타인자본비용과 신용등급 관련 의사결정에 영향을 미치는 중요한 요인임을 확인하였다는 점에 의의가 있으며, 고객집중도와 같은 비재무적인 특성을 잘 관리함으로써 기업의 경영성과를 높일 수 있다는 시사점을 제공한다.
K-IFRS No. 1108 requires to disclose revenue amounts of each customer if the sales to a single customer account for more than 10% of its total sales. The disclosure of the presence of major customers(henceforth called “customer concentration”) is useful for users of companies information. Therefore, we investigate the impact of customer concentration on the cost of debt and the credit ratings using a sample of manufacturing companies listed on the KOSPI from 2012 to 2019. The study finds that there is a positive association between customer concentration and the cost of debt and a negative association between customer concentration and the credit ratings. These results indicate that credit lenders and credit rating agencies consider customer concentration as the management risk of the company. These relationships appear only in the Loss group of two sub-groups. And through the additional analysis, we find that there is differences in information analysis of customer concentration between credit lenders and credit rating agencies. Consequently our evidences show that customer concentration has important effects on the decision making of the cost of debt and credit rating. Moreover, it provides implications that firms must manage non-financial characteristics such as customer concentration for the sustainable management of a company.
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customer concentration, cost of debt, credit rating, sales concentration
