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본 연구에서는 공적 감시기관(watchdog)에 의한 제3자 등급평가가 미래의 NPO의 회계정책과 설명책임에 관한 행동에 어떠한 영향을 미치는지에 대해 회귀불연속설계(RDD: Regression Discontinuity Design) 접근법으로 실증 분석하였다. 먼저 최소제곱법(OLS) 분석 결과를 보면 당기의 NPO에 부여한 제3자 등급(평점)이 차기의 등급과 평점(책무성과 재무적 평점)에 유의한 긍정적 영향을 미치고 있다. 또한 당기의 NPO에 대한 평점이 차기의 NPO가 수행한 프로그램비용의 증대로 이어졌으며 후원금을 조성(모금)하거나 내부관리를 위해 사용된 비용은 줄이는 것으로 나타났다. NPO에 대한 평점이 차기의 NPO가 수행한 비재무적 활동(보고의무, 조직구성)에는 대부분 유의한 영향을 미치지 않았다. 둘째 별 등급의 효과를 RDD 방법으로 분석한 결과, NPO 경영자는 전체표본의 경우 임계값(평점 90점) 주위에서 별 2개에서 3개로 하나의 별 등급 증가는 프로그램비용의 15.9% 증가로 이어졌으나 이 효과는 10% 유의수준에서 미미하게 나타났다. 한편 별 등급 1개에서 2개, 2개에서 3개로 증가하는 경우 모두 임계점에서 관리비용과 모금비용의 변동(jump)은 일어나지 않았다. 셋째 조직규모별 분석결과를 보면 회계변수의 조정과 관련해서는 대규모 조직에서 별 2개 등급이 별 3개 등급으로 상승한 경우에만 프로그램비용이 큰 변화(상승)를 가져와 소위 등급 간 절벽효과(cliff effect)가 나타났다. 반면에 관리비용과 모금비용은 유의한 감소로 이어지지 않았다. 비재무적 지표와 관련해서는 역시 대규모 조직에서 별 2개 등급이 별 3개 등급으로 상승한 경우를 제외하고는 규모에 관계없이 유의적 증가가 나타나지 않았다. 이상의 연구결과는 NPO경영자들이 가능한 높은 등급을 부여받기 위해 상대적으로 조정이 용이한 지표(특히 회계지표)를 통해 판정에 유리하도록 하는 전략을 취하지만, 실질적인 경영효율화를 통한 개선 노력은 찾아보기 어렵다는 것을 알 수 있다. 따라서 앞으로는 경영효율화 노력을 기울여야만 양호한 등급(평점)이 부여되도록 평가지표와 방법을 개선해야 할 것이다.
This article empirically examines how third-party ratings by watchdog agencies affects the future accounting policies and accountability (transparency, etc.) of NPOs, using the Regression Discontinuity Design (RDD) approach. We investigate 381 non-profits rated by watchdog agencies (GuideStar in Korea) for the period 2015-2018. The results are as follows: First, the overall ratings and star ratings for the current period have a statistically significant effect on the next period’s ratings(accountability and financial ratings). The results also show that the program expense ratio increases with the ratings, but fundraising and administration expenditure decreases with the ratings. Also, with the higher rated nonprofits tend to receive higher non-financial (accountability and transparency) score as compared to the lower rated ones. Second, with a RD(regression discontinuity) framework that exploits the threshold values of the overall ratings, We identify that a one star increase from 2 to 3 stars (around the threshold, 90 points) is associated with a 15.9% increase in the amount of program expenses. For nonprofits that are around 1 or 2 star cutoffs, there is no evidence of a discrete jump in the amount of fundraising and administration expenses around the threshold levels of the third-party ratings. Third, for large nonprofits that are slightly below the 3 star threshold rating, a one star increase has significant impact on the amount of program expenses. On the other hand, the effect of a one star increase in star ratings on fundraising and administration expenses by large nonprofits is negative or insignificant. In addition, the results also document that there was no significant discrete change in non-financial indicator(accountability and transparency) at the threshold star ratings, except a one star increase from 2 to 3 stars in large organizations. These findings show that NPOs with lower ratings (score) for the current period are more likely to change their financial indicators to match the rating system and/or decisions by the watchdog agencies to improve their ratings in the future. In particular, NPO managers take a strategy to maintain a high rating (score) or rise to a high rating, which is advantageous for judgment through accounting indicators that are relatively easy to manipulate, but it is hard to find improvement efforts through practical management efficiency. We believe that this study should cause debate about whether rating agencies contribute to creating an efficient charitable market or are unintentionally driving improper use of discretion in financial and non-financial reporting practice. Therefore, in the future, it is necessary to change the evaluation index and method so that good grades (ratings) are given only through efforts to improve management efficiency. For example, when conducting a rating evaluation, it may be an alternative to evaluate the NPOs by size or by industry type, and it is desirable for regulators to provide reasonable guidance on allocating costs to improve the problem that NPOs receive high ratings by using their discretion to allocate costs abnormally.
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overall ratings, star ratings, RDD(Regression Discontinuity Design), NPO(non-profit organization), program expenses
