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본 연구는 정보비대칭과 투자자관심수준 간의 관련성에 대하여 실증 분석하였다. 2016 년부터 2018년까지의 한국 유가증권시장 상장기업을 대상으로 회귀분석을 실시한 결과, 투자자관심수준의 크기와 정보비대칭 간에 유의한 음(-)의 상관관계가 있는 것으로 나타났다. 또한 투자자관심수준의 변동성과 정보비대칭 간에는 양(+)의 상관관계가 있는것을 발견하였다. 이와 같은 결과는 자본시장 내의 정보비대칭 정도에 따라 투자자의 기업에 대한 주의효과 역시 다르게 나타날 수 있음을 보여준다. 본 연구는 기업과 투자자간의 정보비대칭 정도가 투자자의 관심수준에 미치는 영향에 대한 실증적 증거를 제시하였으며, 이를 통해 기업이 투자자의 관심도를 높이고 주의효과를 유지하기 위하여 정보비대칭과 같은 기업의 정보환경에 보다 주목할 필요가 있음을 시사한다.
This study examines the relationship between investor attention and information asymmetry. Using a sample of firms listed on the KOSPI from 2016 to 2018, we find the following results from regression analyses. First, there is a significant negative relationship between the extent of the investor attention and information asymmetry. Second, the volatility of investor attention is significantly and positively associated with information asymmetry. This study provides empirical evidence of the significant relationship between investor attention and information asymmetry in the capital market, implying that firms need to deliberately care about their information environment such as information asymmetry to attract investor attention and sustain the attention effect.
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