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본 연구는 부채특성이 회계이익과 과세소득의 차이에 미치는 영향을 실증분석한다. 부채특성에 따라 재무보고의 질이 다를 수 있음을 보고한 선행연구결과에 따라, 부채특성이 회계이익과 과세소득의 차이에 미치는 영향은 차별적일 것이라고 예측하여 실증분석하였다. 추가적으로 부채특성에 따라 외국인투자자의 투자여부는 차별적이라는 정현욱과 이현주(2014)의 연구에 따라 외국인지분율에 따른 부채특성과 회계이익과 과세소득의 차이의 관련성을 살펴본다. 먼저 부채특성과 회계이익과 과세소득의 차이의 관련성을 살펴본 후, 외국인지분율에 따른 부채특성과 회계이익과 과세소득의 차이의 관련성을 규명한다. 분석기간은 2001년부터 2017년까지이고, 한국거래소 유가증권시장에 상장된 비금융업인 12월말 결산법인을 대상으로 하였다. 부채특성은 사적부채와 공적부채로 구분하였다. 본 연구의 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 공적부채와 회계이익과 과세소득의 차이는 음(-)의 방향으로 유의하였다. 이는 공적부채로 타인자본을 조달할 경우, 경영자가 회계정보의 질을 높임으로써 얻는 효익이 더 클 수 있음을 의미한다. 이는 공적부채로 자금을 조달할 경우, 이익조정이 감소하고 외국인지분율이 높다는 선행연구와 맥락을 같이 하는 결과이다(전성빈 등 2011; 정현욱과 이현주 2014). 둘째, 외국인지분율에 따른 부채특성과 회계이익과 과세소득의 차이의 관련성을 살펴본 결과, 외국인지분율이 높은 집단보다는 낮은 집단에서 부채특성과 회계이익과 과세소득의 차이의 관련성이 통계적으로 강하게 나타났다. 이는 외국인지분율이 낮은 기업은 외국인지분율이 높은 기업보다 이익조정수준이 높고, 이익지속성이 낮다는 선행연구 결과를 고려해 볼 때, 회계정보의 질을 높임으로써 얻는 효익은 외국인지분율이 낮은 집단에서 보다 크게 나타난다는 것을 유추해 볼 수 있다. 본 연구는 회계이익과 과세소득의 차이의 결정요소로서 부채특성에 주목하여 분석하였고, 부채특성과 회계이익과 과세소득의 차이의 관계에서 외국인지분율에 따른 효과를 차별적으로 살펴보았다는데 의의가 있다. 부채특성 및 외국인지분율에 따라 경영자의 재무보고 유인 및 세무계획은 차별적일 수 있음을 제시한, 본 연구의 결과는 경영자뿐만 아니라 투자자 및 감독기관 등에게 중요한 시사점을 제공할 것으로 판단된다.
This study empirically analyzes the effects of debt characteristics on book-tax differences (BTD). Based on the results of previous studies that the quality of financial reporting could be different depending on debt characteristics, the effect of debt characteristics on BTD is predicted to be discriminative and empirically analyzed. In addition, according to the study of Jeong and Lee (2014) that foreign investors' investment is differentiated according to their debt characteristics, we examine the relationship between debt characteristics and book-tax differences. Specifically, the analysis period was from 2001 to 2017, and a non-financial firm listed on the KOSPI at the end of December was selected as a sample. Debt characteristics are classified into private debt and public debt. The results of this study are as follows. First, private debt and btd were positive (+). The public debt and btd were negative (-). This implies that the benefits obtained by enhancing the quality of accounting information can be greater if public debt is financed. This is in line with the previous study, which shows that, if public debt is financed, earnings management decrease and foreign ownership is high (Chun et al. 2011; Jeong and Lee 2014). Second, the relationship between debt characteristics and btd was statistically stronger in the group with lower foreign ownership. This is due to the fact that firms with low foreign ownership have higher information asymmetries than firms with high foreign ownership, it can be inferred that the benefits of enhancing the quality of accounting information are greater in the group with low foreign ownership than in the group with high foreign ownership. This study focuses on debt characteristics as a determinant of book-tax differences. In addition, it is significant that the effect of foreign ownership on the debt characteristics and btd was differentiated. The results of this study suggest that managers' financial incentives and tax planning can be discriminatory according to the characteristics of debt and foreign ownership, and this suggests important implications for managers as well as investors and supervisory agencies.
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Debt characteristic, Public debt, Private debt, Book-Tax Differences, Foreign ownership
