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외부감사인은 사외이사의 경영자 감시활동을 재무보고과정의 감시활동을 통해 보완할 수 있을 것이다. 따라서 본 연구의 목적은 경영자지분율과 사외이사 보상 간의 관련성이 감사보수의 수준에 의해 조절되는지를 분석하는 것이다. 본 연구결과는 다음과 같이 세 가지로 나눌 수 있다. 첫째, 경영자지분율과 회계성과 간에는 비선형적 관련성이 존재하였다. 즉 경영자지분율이 높거나 낮은 구간에서는 경영자지분율과 회계성과 간에 음 (-)의 관련성이, 중간 구간에서는 양 (+)의 관련성이 나타났다. 둘째, 경영자지분율과 사외이사 보상 간의 관련성은 비선형적이며, 이러한 비선형적 관련성은 감사보수에 의해 조절되었다. 이러한 결과는 영향력을 행사하는 경영자의 의도에 따라 사외이사의 감시효과성이 달라질 수 있으나 감사인이 사외이사의 감시기능을 보완함으로써 경영자의 영향력을 완화시키는 것으로 나타났다. 셋째, 경영자지분율과 감사보수 간에 상호작용이 사외이사 보상에 미치는 영향은 이사회 특성에 따라 달라졌다. 즉 이사회 독립성, 이사회 모임횟수 그리고 이사회 규모가 커질수록 경영자지분율과 사외이사 보상 간의 관련성을 조절하는 감사인의 역할이 강화되는 것으로 나타났다. 즉 감사인이 사외이사의 감시기능을 보완하는 역할은 효과적인 이사회가 존재할 때 뚜렷하게 나타나는 것이다.
External auditors may supplement the function of monitoring management of outside directors through monitoring of financial reporting process. Therefore, the purpose of this study is investigate whether the relationship between managerial ownership and outside director’s compensation is moderated by the levels of audit fees. The results are summarized into three categories. First, there is non-linear relationship between managerial ownership and accounting performance. Specifically, at the high or low levels of ownership, managerial ownership is negatively associated with accounting performance, whereas at the medium level of ownership, it is positively associated with accounting performance. Second, there is also non-linear relationship between managerial ownership and outside director’s compensation, which this relationship is moderated by audit fees. The results suggest that the effectiveness of monitoring management of outside directors depend on managerial intention to exert influence on corporate values but auditors can alleviate such managerial influence by supplementing the monitoring function of outside directors. Third, the effect of the interaction between managerial ownership and audit fees on outside director’s compensation depend on board characteristics. Specifically, auditor’s roles moderating the relationship between managerial ownership and outside director’s compensation are more strengthened as board independence, its meeting frequency and its size are greater. Consequently, auditor’s roles supplement the function of outside directors are more pronounced when boards are more effective.
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outside director compensation, audit fees, managerial ownership, board characteristics
