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동성그룹이 인수하기 전 화인텍은 육상용에 이어 1996년 운반선용 보냉재를 세계에서 세 번째로 개발함으로써 LNG 보냉재 산업의 리더가 되었다. 이 산업은 진입장벽이 높고 기존기업간 경쟁이 치열하지 않아 매력적인 산업이다. 화인텍은 보냉재 매출의 성장을 기반으로, 2003년에는 건축용 샌드위치 패널과 가스용기 사업을 시작하였고, 2004년에는 센추리를 인수함으로써 냉동공조 사업에 뛰어들었다. 그러나 2008년 글로벌 금융위기로 인해 주력인 LNG 보냉재 사업이 극심한 부진에 빠졌고, 환율이 급등하여 KIKO 파생상품으로 인한 손실이 크게 늘었다. 뿐만 아니라 진입장벽은 낮고 기존기업간 경쟁은 치열한 산업구조 때문에, 샌드위치패널, 가스용기, 냉동공조 등 새롭게 뛰어든 사업에서도 수익을 창출하기 어려웠다. 2009년 동성그룹의 인수 후 동성화인텍은 가스용기와 냉동공조 사업에서 철수하였고, 동성그룹과의 시너지를 바탕으로 LNG 보냉재 산업의 기회와 위협에 적절히 대응함으로써 경쟁우위를 유지하고 강화할 수 있었다. 그룹수준으로 구매를 집중화하고, 일부 원료에 대해서는 후방통합을 실행하였다. 또한 화주와 선주에 대한 영업을 강화했으며, 집중적인 연구개발 노력을 통해 세계 최고수준의 성능을 가진 신제품을 개발하였다. 현재 동성화인텍은 폴리우레탄 관련 높은 기술력을 가진 동성화학과 공동으로 연구개발 활동을 활발히 진행하고 있다. 또한 셰일가스의 본격적인 개발과 LNG 추진선 수요의 성장이라는 거대한 기회를 맞이하고 있다.
This teaching case aims at showing the effect of the industry competitive structure on a firm’s strategy and performance. FineTec entered the LNG insulation industry in 1996 and soon became the leader of the industry by successfully developing polyurethane insulation panels for both land storage tanks and carrier ships. The LNG insulation industry was attractive in the sense that barriers to entry were high and rivalry among existing firms was moderate. With growing revenues from this profitable business, FineTec entered a series of new business areas; sandwich panel and seamless gas cylinder (SGC) businesses in 2003 and a refrigeration & air-conditioning business by acquiring a bankrupt firm, Century Corporation, in 2004. However, the global economic crisis in 2008 put its main business into deep trouble and the rising value of the US dollar caused a huge loss from foreign exchange derivative contracts. In addition, the new businesses it entered proved to be a failure too. FineTec failed to make a profit from them because their industries were commonly characterized by low entry barriers and strong rivalry among incumbents. After struggling in vain to overcome the financial crisis, FineTec was finally acquired by Dongsung Group in 2009. Soon after the acquisition, Dongsung Group sold many of FineTec’s businesses including gas cylinder and refrigeration & air-conditioning in order to refocus the company on the main business. Now called ‘Dongsung FineTec’, the company has successfully rebuilt and strengthened its competitive advantage within the umbrella of the group by responding quickly and effectively to changing threats and opportunities that the LNG insulation industry has provided. For example, procurement of materials became centralized to the group level in order to strengthen its bargaining power over suppliers, and marketing efforts have been focused on ship owners (end users) as well as shipbuilders in order to manage the heavy dependence on a few powerful shipbuilding companies. Now FineTec is also moving fast to exploit the opportunities of shale gas and LNG fuelled ships by establishing a U.S. subsidiary in Louisiana and developing a LNG fuel tank for ships.
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LNG Insulation Industry, Industry Structure, Business Diversification, M&A
