초록 열기/닫기 버튼
본 연구에서는 국내 주식형펀드 펀드매니저의 개인적 특성이 투자행태에 미치는 영향을 분석하였다. 구체적으로는 연령, 학벌, 전공, 석사학위 보유여부, 업계경력 등이 성과지속성, 운용스타일, 위험, 스타일의 극단성 등에 미치는 영향을 검증하였다. 2007년부터 2014년 말까지의 기간 동안 액티브주식일반형 펀드를 대상으로 테스트한 결과 첫째, 펀드매니저의 개인적 특성과 성과지속성 사이에는 유의한관계가 존재하며, 석사학위를 보유하거나 운용경력이 길수록 성과지속성이 강한 것으로 나타났다. 둘째, 운용스타일 측면에서 석사학위를 보유한 펀드매니저는 가치주를 선호하는 것으로 나타났다. 셋째, 위험 측면에서는 석사학위 보유, 경제 및 경영 전공, 그리고 펀드의 평균연한이 체계적 위험과부(-)의 관계를 갖는 것으로 나타났다. 넷째, 펀드매니저의 개인적 특성과 성과극단성 사이에 유의한관계는 존재하지 않았으며, 매니저의 운용규모만이 성과극단성에 음(-)의 영향을 주는 것으로나타났다. 마지막으로 개인적 특성과 스타일의 극단성 간의 관계에 있어서는 경력이 긴 펀드매니저가상대적으로 모멘텀에 대한 극단성이 낮았고, 운용규모가 큰 펀드매니저가 운용스타일에 대한 극단성이낮은 것으로 나타났다. 본 연구에서 발견된 펀드매니저의 개인적 특성과 운용행태 사이에 존재하는유의한 관계, 특히 펀드매니저의 명문대 출신여부 보다는 전공이나 석사학위 보유여부 그리고 경력이미치는 영향이 유의하며, 이 중 석사학위 보유여부가 가장 긍정적 영향을 미친다는 것은 기존에밝혀지지 않았던 새로운 발견이다. 본 연구는 국내에서 최초로 펀드매니저의 특성과 성과지속성, 스타일, 위험 등의 운용행태와의 관계를 규명한 연구라는데 학술적 기여 및 실무적 활용의의를 갖는다.
The purpose of this study is to examine the effects of individual characteristics of fund managers on investment behavior. Specifically, we examined the effects of age, educational background, major and master’s degree, and industry experience on performance persistency, investment style, risk and style extremity. We test the relationship with active equity funds for the period from 2007 to the end of 2014 and found followings. First, we found a significant relationship between the individual characteristics of the fund managers and the performance persistency as to the fund managers holding the master’s degree and the longer industry experience show more performance persistency than the others. Second, in terms of investment style, we found fund managers who have master’s degree hold more of value stocks than growth stocks. Third, we found that master’s degree, business major, and average fund age have a negative relationship with systematic risk. Fourth, there is no significant relationship between the fund manager’s personal characteristics and the fund performance extremity. Finally, in relation to the fund manager’s personal characteristics and style extremity, fund managers with more experience have low momentum extremity whereas fund managers with large management asset have low style extremity. In sum, we find that there is a significant relationship between fund manager’s personal characteristics and management behavior such as performance persistency, investment style, and risk taking.
키워드열기/닫기 버튼
Fund Manager, Manager Characteristics, Performance Persistency, Investment Style, Risk
