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본 논문에서는 한국의 손해보험회사들이 재무제표에 공시하고 있는 비상위험준비금의 경제적 실질과 이와 관련하여 나타나는 한국 자본시장의 기능고착현상을 연구하였다. 이를 위해서 본 논문은 비상위험준비금의 경제적 실질과 기능고착현상에 대한 일정한 가정을 도입하고 한국의 IFRS 도입에 따른 비상위험준비금의 가치관련성 변화를 분석하였다. 분석결과, IFRS 도입 이전에는 비상위험준비금의 가치관련성이 유의하지 않게 나타났으나, IFRS 도입 이후에는 정(+)의 가치관련성을 가지는 것으로 관찰되었다. 이러한 변화가 경제적 실질의 변화 없는 재무제표 표시방법 변화와 함께 나타났다는 사실은 한국의 자본시장에 기능고착현상이 존재한다는 증거를 제공한다. 그리고 기능고착현상의 발생요건과 그 작동방향을 고려할 때 동 준비금의 경제적 실질은 기업가치에 긍정적인 요소로 추정되었다. 비상위험준비금의 경제적 실질과 시장의 평가결과(가치관련성)를 동일시하거나 기능고착현상의 존재 가능성만을 언급한 선행연구와는 달리, 비상위험준비금과 관련된 몇 가지 속성들 사이의 관계를 이용하여 기능고착현상을 체계적으로 분석한 점은 이 논문의 차별화된 공헌점이다.
This paper examined the economic substance of catastrophe reserve which Korean non-life insurance companies disclose in their financial statements and functional fixation embedded in Korean capital market. To accomplish the purpose of this paper, some assumption about the economic substance of catastrophe reserve and functional fixation was adopted and the difference of catastrophe reserve’s value relevance according to the IFRS adoption was analysed. The results of this study are as follow. Before the IFRS adoption, the value relevance of catastrophe reserve was not significant, after the IFRS adoption, however, the catastrophe reserve had a positive value relevance. This result that there is a market evaluation change according to the change the way catastrophe is presented in their financial statements without the changes in economic substance is the evidence showing that there is a functional fixation in the Korean capital market. Considering the condition that occurs functional fixation and the directionality of them, the economic substance of catastrophe reserve was able to be interpreted as a positive factor for firm’s value. This paper analyzed the functional fixation under the relation among several properties of catastrophe reserve using the systematic research model, differentiating from prior researches that simply presented a possibility in being of functional fixation or equated the observed property(value relevance) with the catastrophe reserve’s economic substance.
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catastrophe reserve, economic substance, value relevance, functional fixation
