초록 열기/닫기 버튼
본 연구는 대리인비용과 감사품질간의 관계를 분석하였으며, 기관투자자의 모니터링 효과가 양자 간의 관계에 어떤 영향을 미치는가를 확인하였다. 이를 위하여 대리인비용으로 경영자지분율을 설정하였으며 감사품질로 감사보수를 사용하여 회귀분석을 수행한 결과, 대리인비용(경영자지분율)과 감사품질(감사보수)간에 양(음)의 관계를 확인하였다. 이러한 결과는 경영자지분율이 높은 기업은 대리인비용이 낮아서 고품질 감사수요가 높지 않아 감사보수가 낮게 됨을 의미하며, 이는 전통적인 대리인이론과 일치한다. 또한 블록기관투자자(대량지분을 보유한 기관투자자) 존재여부를 더미변수로 설정하여 이를 경영자지분율(대리인비용)과 상호작용하여 감사품질간의 관계를 분석한 결과, 블록기관투자자가 존재하면 그렇지 않은 경우에 비하여 대리인비용(경영자지분율)과 감사품질간의 양(음)의 관계가 완화됨을 확인하였다. 즉, 블록기관투자자는 모니터링 역할을 효과적으로 수행하기 때문에 고품질감사에 대한 수요가 크지 않아서 감사보수가 더 낮게 된다. 본 연구 결과는 외부감사와 기업지배구조(모니터링역할)간의 관계 중 상호대체적 관계(공급관점)를 지지하며, 기관투자자의 모니터링 역할을 재조명하였다.
This study examine the relation between agency cost and audit quality and the effect of block investors’ monitoring role on this relation. We define managerial ownership as agency cost and audit fee as audit quality. We find that there is a positive relation between agency cost(managerial ownership) and audit quality(audit fee), which is consistent with Agency theory. In addition, we find this positive relation is mitigated by block institutional investors. This result confirms that block investors play a more effective role in monitoring function, and in turn, do not demand the high level of assurance role of external auditors. Our results support the supply side perspective(substitution effects) relating the recent studies of the association between audit quality and corporate governance(monitoring effect). This paper contribute to the academic and practitioners by shedding light on the effect of block investor’s role on audit quality.
키워드열기/닫기 버튼
agency cost, managerial ownership, institutional blockholders (having 5 percent or more), audit fee
