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본 연구는 원가구조, 산업집중도 및 제품대체가능성과 같은 산업의 특성이 산업전문감사인의 감사보수 할인과 감사시간 감소에 미치는 영향을 조사하였다. 대체로 선행연구는 산업전문성을 보유한 감사인들이 평균적으로 높은 감사보수를 수임하며 많은 감사시간을 투입한다고 주장한다. 그러나 몇몇 선행연구는 이러한 경향이 특정 산업에서는 다르게 나타날 가능성을 제시하기도 한다. 이에 본 연구는 산업의 여러 특성과 산업전문감사인의 감사보수 및 시간의 관련성을 조사하였다. 본 연구의 분석결과는 다음과 같다. 우선, 전통적인 선행연구의 주장과 같이 산업전문감사인은 비전문감사인에 비해 평균적으로 높은 감사보수를 수임하며 더 많은 감사시간을 투입하고 있다. 그러나 원가구조가 동질적인 산업과 집중도가 높은 산업 및 제품의 대체가능성이 높은 산업에서는 이러한 감사보수가 증분적으로 낮아지는 경향이 있었다. 또한 해당 산업에서 산업전문감사인의 감사시간 역시 다른 산업에 비해 상대적으로 더 낮았다. 이는 기업간 원가구조가 동일해 산업전문감사인이 상대적으로 적은 감사노력을 투입하더라도 감사효율이 높아 일정 수준 이상의 감사서비스 제공이 가능한 산업에서는 감사보수와 시간이 평균보다 낮게 형성된 것으로 해석된다. 또한 집중도가 높아 독과점을 형성하는 기업들은 협상력이 높아 상대적으로 감사인에게 낮은 보수를 지급하며 이에 따라 감사시간이 감소하는 것으로 보인다. 제품대체가능성의 경우에는 매출마진이 낮아 원가절감이 필요한 기업들이 당기비용을 줄이고자 높은 감사보수를 할인하는 경향이 있는 것으로 볼 수 있다. 이와 같은 결과는 선행연구가 발견한 산업전문감사인의 감사보수와 시간이 모든 산업에서 획일적으로 높게 형성되어 있지는 않음을 의미한다. 본 연구의 결과는 고객기업의 산업전문감사인 선임시 발생할 수 있는 자기선택편의를 기업특성변수로 측정한 성향점수로 매칭하여 완화한 경우에도 일관되었다. 또한 본 연구의 결과는 Big감사인 혹은 Big, Non-Big감사인을 모두 포함한 표본에서 일관되었으며, 산업전문성의 여러 다른 정의에서도 유사한 결과가 나타나 결과의 강건성을 확인하였다. 본 연구는 다음과 같은 공헌점을 가진다. 첫째, 선행연구의 주장과 같이 산업전문감사인의 보수가 획일적으로 높지는 않고, 산업의 특성에 따라 보수의 할인이 발생할 가능성이 있음을 보였다. 두 번째로, 동질적인 원가구조를 가지는 산업에서는 감사업무의 효율이 높아 감사보수가 평균보다 낮게 형성될 수 있음을 보였다. 특히 이러한 결과는 감사시간을 이용한 경우에도 일관되며 이는 최근 여러 연구들이 비교가능한 재무제표가 감사인의 투입시간을 줄일 가능성이 있음을 보인 것과 일관된다. 마지막으로, 전문성을 보유한 감사인이라도 산업에 따라 오히려 보수 할인이 발생할 수 있다는 실증조사 결과는 관련 회계 및 감사 정책 입안자들에게 산업의 특성을 고려할 것을 제시한다.
Prior research in auditing argue that audit fees of industry specialist auditors are higher than that of non-specialist auditors. Also, several Studies in Korea where the audit hour data is available argue that audit hours of industry specialist auditors are higher than that of non-specialist auditors. Auditors seek to specialize in industries to provide high quality audit services. This differentiation allow auditors to receive higher audit fees (Craswell et al. 1995; Ferguson et al. 2003; Francis et al. 2005; Reichelt and Wang 2010; Zerni 2012). However, recent several studies find that auditor specialized in specific industries may receive relatively low audit fees (Bills et al. 2015; Bae et al. 2016). Thus, I investigate the effect of industry characteristics on the relation between specialist auditor and their audit fees and hours. Following prior research, this study first identifies operational cost homogeneity as a key industry factor that auditors face beneficial knowledge spillovers by specializing in the industry (Cairney and Young 2006; Bills et al. 2015). Cairney and Young (2006) examine the relation between industry homogeneity and auditor specialization and find that auditors have specialty in homogenous industries. It is because auditors have cost-based competitive advantage by spreading cost over clients operating in that homogenous industry. Similarly, Bills et al. (2015) find that specialists auditors providing audit services in homogenous industries charge incrementally lower audit fees relative to specialists in non-homogenous industries. Thus, by using Korean audit market data, I first hypothesize that audit fees and hours of industry specialists incrementally decrease when they serve clients in homogenous industry than in non-homogenous industry. Secondly, I investigate the effect of industry concentration on specialists’ audit fees and hours. Kwon (1996) insists that client industry concentration affects audit firm industry specialization. If client firms having proprietary information desire auditors not associated with their competitors in certain industry, there may exist negative relation between client consentration and audit firm concentration. In other words, when industry concentration increases, auditor’s market share decreases. Since higher market share is one of the proxies of specialist auditor, this lead to negative relation between client firm concentration and audit fees and hours of specialist auditor. Also, clients in concentrated industry are on average bigger than non-concentrated industry. Since audit pricing is affected by client bargaining power, it is possible that big client firms in concentrated industry may have higher bargaining power which incrementally reduce audit fees of auditors. Thus, this discussion lead to the second hypothesis. In third, this study expects that product substitutability affects audit fees and hours. Following Karuna (2007), product substitutability is measured by price–cost margin. Low levels of the price–cost margin signify high levels of product substitutability. Client firms operating in industries with higher levels of product substitutability face higher pressure of saving operating cost. Since they compete with product price, managerial incentive is to minimize costs to increase net income. Thus, higher audit fees and hours of specialist auditor may incrementally decrease in industries with higher product substitutability. The empirical finding indicates that homogenous cost, concentration, and the levels of product substitutability affect price discounts of industry specialist auditors. Higher audit fees of specialist auditors incrementally decrease when client firms operate in industries with homogenous cost structure, higher concentration, and higher levels of product substitutability. Also, in these industry, specialist auditors put less effort. The results are robust in case of using propensity score matched samples to address possible selection bias in auditor selection process, and different proxies of industry specialization. The findings are also qualitatively similar in the case of using Big N auditors or both Big N and non-Big N auditors. The study contributes to the literature in several ways. First, majority of studies suggest that audit fees of industry specialist auditors are higher that of than non-specialist auditors. However, this study identifies that in certain industries, fee discounts exist due to knowledge spillover, client concentration, or cost savings. This evidence provides that still there are unsolved issues in studies of audit fee premiums. Second, this study introduces industry-level characteristics in audit fee literature. Since prior research largely focus on client firm- or audit firm-level factors, this study extends the extant literature by using macro economic industry factors. Finally, this study provides insight to policy makers by showing that industry characteristics affect audit fees and hours.
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Industry specialist auditor, audit fee, audit hour, cost homogeneity, industry concentration, product substitutability.
