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본 연구는 우리나라 기업의 회계투명성을 평가하기 위한 연구모형을 개발하고, 이를 바탕으로 국내 기업들의 투명성 현황 파악 및 기업의 개별특성에 따른 회계투명성 수준을 살펴보고자 하였다. 기업의 투명한 정보 제공과 소통의 방안으로서 기업의 투명성을 객관적이고 합리적으로 측정하는 것은 매우 중요하다. 따라서 본 연구에서는 객관적이고 지속적으로 측정가능 한 투명성 지수를 개발하고자 하였다. 구체적으로 본 연구는 기업의 투명성을 “회계정보 이용자에게 기업의 경영성과와 재무상태에 관한 정보를 이해 가능한 방법으로 관련성 있고 신뢰할 수 있는 수준으로 적시에 공시하는 것”으로 정의하고, 그 동안 축적된 연구결과를 통해 정보의 생산 및 전달측면에서 기업의 회계투명성과 밀접한 연관이 있는 결정요인을 선별하여 기업의 투명성을 전체적으로, 객관적으로 측정할 수 있는 지수를 측정하고자 하였다. 또한 일반 정보이용자의 의사결정에 유용한 정보를 제공하는 ‘일반목적’의 회계적 관점에 부합하는 투명성을 측정하기 위하여 누구나 이용이 가능한 공개적이고 계량적인 자료를 이용하여, 유가증권시장에 상장된 기업의 투명성을 객관적이고 지속적으로 측정할 수 있는 투명성 지수를 개발하였다. 본 연구에서 산출한 회계투명성 지수와 개별기업특성간의 관계에 대한 추가적인 실증분석 결과, 기업의 규모가 크고, 부채비율이 높으며, 기업의 수익성 및 성장성이 높고, 외국인 투자자지분율이 높을수록 회계투명성이 높은 것으로 나타났다. 반면 영업환경의 변동성과 회계투명성은 유의한 음(-)의 관계인 것을 확인할 수 있었다. 본 연구의 공헌점을 요약하면 다음과 같다. 본 연구에서 측정한 회계투명성 지수는 유가증권시장에 상장된 모든 기업에 대한 투명성 점수를 산출함으로써 전체적인 관점에서 기업의 투명성에 대한 정보를 파악 및 비교할 수 있도록 하였다. 또한 2005년부터 2014년까지 매년 일관된 기준으로 투명성 지수를 산출했다는 점은 객관적이고 ‘일반목적’의 회계적 관점에 부합한다고 볼 수 있을 뿐만 아니라, 측정의 실현가능성(feasibility)이 높다는 점에서도 공헌점을 가진다.
As a mean for a firm’s open information sharing and enhanced communication driven by a firm’s ethical management initiatives, to objectively and reasonably measure a firm’s transparency gains more importance. Yet, current discussions on firm transparency in Korea are still in nascent state, relying on standards provided from international agencies such as International Institute for Management Development (IMD) or World Economic Forum (WEF) or conducting measurements based on different definitions from each researcher in a partial, intermittent way. Therefore, there exists pressing needs for the transparency index which is convincing, having public consensus, objective, and can be continuously measured. Therefore, this study aims to develop comprehensive transparency index which is suitable for Korean firms. By our index, we were able to capture the current state of Korean firms about transparency issues, and also we conducted analysis of firm characteristics by transparency level, the result suggesting the determinants of accounting transparency. Conceptual abstractness and inconsistent definitions and measurement strategies have made to suggest consented definition and measurement of firm transparency more difficult. Examples of international firm transparency index are Standards and Poors’ Transparency and Disclosure (T&D) index, Singapore’s Corporate Transparency Index (CTI) and USA’s Association for Investment Management and Research (AIMR) index, but each has its limitations. Extant accounting transparency indexes in Korea also have methodological restrictions. Difficulty in providing the total ranking of full listed companies is another shortcoming in the extant indexes, and it is hard to get consistent result from annual transparency evaluation. This study defined firm transparency as “to disclosure information on a firm’s business performance and financial status to accounting information users with timely, relevant, reliable and understandable manners.” By using accumulated research results, the study aims to find out determinants of firm transparency from the aspect of information production and transmission, and then those determinants become the basis of comprehensive, objective measure of firm transparency index. The index providing this study can offer the ranking for all the listed companies so that we can assess firm’s transparency in a holistic viewpoint. Moreover, the index enables to provide annual ranking from year 2005 to 2014 by consistent standard, which allows enhanced reliability and time-series comparison analysis. Multiple variables are included in transparency index. The variables are discretionary accruals, earnings volatility, unfaithful disclosure, KCGS disclosure quality score, MD&A score, publication of CSR report, manager’s embezzlement, corporate board, audit committee, Big 4, and abnormal audit fees. As suggested, this study aims to measure accounting transparency of Korean firms with including wide arrays of variables both in terms of accounting and disclosure transparency and to analyze the characteristics of firms by their transparency level. We expect that the result helps to discern the firm-specific characteristics which are the determinants in facilitating accounting transparency. The result of empirical test suggests that a firm’s accounting transparency significantly relates to firm specific characteristics. Specifically, large firm size, higher debt ratio, higher profitability and growth, and finally higher foreign investor’s share were related to higher accounting transparency, whereas volatility in business environment displayed significant negative relationship with accounting transparency. Contributions of the study can be summarized as follows. This study focused on the transparency in accounting and disclosure and developed transparency index for listed companies by using published and measurable data in terms of information provider, information users, and auditors. Also, this study aimed to address the limitation of samples and methodologies on previous studies. Finally, the study identified the differential effect of firm characteristics on the level of accounting transparency based on developed accounting transparency index.
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Accounting Transparency, Information Asymmetry, Listed Company, Accounting Information Users, Firm Characteristics
