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이 글은 두 부분으로 구성되어 있다. 첫째, 중국의 국내 통화인 위안화의 국제화에서 현 상태를 평가한다. 자국 통화의 국제적 지위를 획득하려는 중국의 목표 이면에 있는 동기에 대해서 논의할 것이다. 또한, 위안화의 국제화를 위한 공식적인 계획들을 살펴본다. 공식적인 계획들 중에서 이 글은 위안화 스와프를 구축한 것에 주목한다. 이것은 중국의 중앙은행과 몇몇 다른 나라의 중앙은행들이 서로에게서 통화를 매수하고 재매수하는 것을 허용하는 공식적인 크레디트 라인(credit line)이다. 둘째, 중국-아르헨티나 ‘스와프 라인’에 대한 사례 연구다. 한때 자국 화폐의 평가절하가 임박한 상황에서 국내 외환시장을 안정시키기 위해 상당히 많이 유입한 위안화의 덕을 봤던 한 나라의 상황에 대한 특징을 살펴보고자 한다. 이 글은 아르헨티나가 외환 위기를 모면한 것은 긴급자금 대여국로서 중국의 새로운 역할이 없었다면 불가능했을 것이라는 가설을 옹호한다.
This paper has two parts: The first evaluates the current internationalization of China’s domestic currency, the yuan-reminbi. We shall discuss the motivations behind China’s aim to achieve a global status for its currency. We shall also review the official state initiatives to internationalize it. Among those, we emphasize the establishment of yuan-reminbi “swaps,”official credit lines that allow central banks from China and several other countries to purchase and repurchase currencies from one another. The second part is a case study of the Sino-Argentine “swap line.” We will try to characterize the situation of a country that, once facing an imminent devaluation of its national currency, benefited from significant yuan-reminbi inflows in order to stabilize its foreign currency markets. We shall defend the hypothesis that Argentina’s solution to the currency exchange crisis would have been unfeasible without Chin’a new role as an emergency lender.
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Yuan, Renminbi, monetary policy, internationalization, swaps
