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유한한 사업수명을 가진 투자안에 대한 투자타당성 분석기법으로서 순현가법(NPV) 및 내부수익율법(IRR)이 전통적인 기법으로서 널리 인정받고 있다. 프로젝트 파이낸스(PF)사업은 사업수명이 유한할 뿐만 아니라 사업주체인 특수목적회사 (SPC)의 부채조달액에 대한 상환소구권이 제한되는 사업특성이 때문에 투자타당성 분석기법이 재검토되어야 한다. 사업수명이 유한하면 PF가 향유하는 절세액의 지속기간도 유한하고, 자금조달도 SPC의 현금흐름을 거의 유일한 담보로 이루어지기 때문에 자본비용이 상대적으로 더 높을 것으로 예상되기 때문이다.
It is considered to be the proper techniques for evaluating investment projects, which apply both the NPV and IRR rules. These traditional capital budgeting methods are established in general for the infinite-life project, which is usually assumed to have a constant leverage ratio and then a constant cost of capital. This is the reason why for capital budgeting of the finite time-horizon project finance(hereafter PF) we have to take into considerations the proper adjustments in the traditional techniques.
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Project Finance, Finite Project Life, Capital Budgeting, NPV, IRR
