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자본주의 발달에 따라 국가의 자본시장 규모가 커지면서 금융의 거래가 활발해지진 결과로 금융의 증권화 현상이 발생하기 시작하였다. 우리는 1998년 IMF위기 이후 기업의 부채 감소 및 부실채권의 정리, 자기자본비율 등 금융환경에 변화에 적극적으로 ABS(자산유동화증권)를 통해 금융 및 기업에서 활용하기 시작하였다. 그 이후로 자산유동화 증권의 발행은 빠른 성장세를 기록하며 금융기관과 기업의 자금조달의 새로운 수단으로 자리 잡고 있다. 자산유동화란 시장성 및 환금성 및 양도성이 낮은 일련의 개별적인 금전채권 등 자산으로 형성된 자산집합을 경제적 담보로 하여 새로운 증권을 발행․유통시킴으로써 경제적 담보가 된 기초자산(underlying assets), 즉 유동화자산에 비해 보다 유동성이 향상된 새로운 금융상품(자산유동화증권, 주택저당증권, 부채담보부증권)을 창출하는 금융기법을 지칭한다. 본 연구는 기업의 자금조달방법으로서의 자산유동화의 개념, 의의, 특성 및 장점을 전체 금융시장에서의 자산유동화 운영체제 및 기업의 자금조달 의사결정 측면에서 법적으로 연구를 시도하였다. 글로벌 금융위기를 정점으로 우리는 이러한 위기에 대응책을 마련하였고, 금융의 창조성을 해하지 않는 범위에서 금융위기를 예방하는 방안을 강구하였다. 그것은 국가적으로도 물론이고 감독당국도 동일한 원칙을 공유하고, 각 요소들이 함께 노력을 경주하여야 할 것이다.
The country’s ABS(asset-backed securities) began to be actively utilized in the financial industry and enterprises due to changes in the country’s financial environment such as clearance of NPLs(non-performing loans) in financial institutions, strengthening of the equity-capital ratio, and reduction of the debt ratios of enterprises after 1998 IMF crisis. Since then, the issuance of asset-backed securities has recorded rapid growth and has been greatly highlighted as a new means of financing of both financial institutions and enterprises. Securitization is the financial practice of pooling various types of contractual debt such as residential mortgages or credit debt obligations and selling their related cash flows to third party investors as securities, which may be described as bonds, pass-through securities, or CDOs(collateralized debt obligations). Investors are repaid from the principal and interest cash flows collected from the underlying debt and redistributed through the capital structure of the new financing. Securities backed by mortgage receivables are called MBS(mortgage-backed securities), while those backed by other types of receivables are ABS(asset-backed securities). This paper examines the effect of asset-backed securitization on corporate financial management with a theory, and investigates the structure and characteristics of securitization in corporate finance. We have learned a precautionary measure since the global financial crisis peaked in 2008, not only does effective crisis prevention require overhauling our financial institutions through creative application of the principles of good finance; it also requires that politicians and their constituents have a shared understanding of these principles.
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securitizaion, asset-backed securities, collateralized debt obligations, mortgage-backed securities, Project Financing
