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급변하는 사회에서 불확실한 미래를 대비하는 것은 시민들에게 이제 당연한 일이 되었다. 복지국가를 지향하는 세계적 흐름 속에서 연금 및 기금 투자와 운용에 대한 국가적 관심뿐만 아니라 시민들의 연기금(특히, 공적연기금)에 대한 관심은 꾸준히 증대되고 있다. 그렇다면, 연기금 투자 운용전략을 결정하는데 있어서 영향을 미치는 요인은 무엇일까? 투자자의 인구학적 특성과는 달리 연기금 운영자나 연기금 운영 관련 제도의 메커니즘은 연기금관련 의사결정에 어떠한 영향을 미치게 되는 것일까? 본 연구에서는 미국 공무원연금 데이터를 분석하여 공적 연기금 투자 운용 전략이 내부 통제 회계감사자 등을 갖추고 있지 않을 때 보다 보수적으로 결정된다는 것을 확인하였으며, 투자의 신중성을 가하는 여러 통제 장치들이 보수적 투자결정에 중요한 영향을 미친다는 것을 확인하였다.
In a changing society, preparation for the uncertain future is required. Additionally, global movement to build a welfare state has enhanced the need of well-organized pension policies. In this regard, government’s and citizen’s interests to pension plans have been continuously increased. The question, then, arises of what is more influential to pension policy decision making which could be directly associated with future earnings? The present study focused on policy participants and policy institution rather than investor's characteristics as factors influencing pension policy decision making, and found that pension investment strategies were likely to be more conservative when pension plans did not adopt investment authority-prudent person rules and internal control auditor of the system.
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Public pension, social welfare, conservative policy decision making, policy institution, investment, strategies
