본 연구는 최근 이슈가 되고 있는 회계정보의 비교가능성에 대해 정보비대칭 및 정보유용성과의 관련성을 분석하였다. 비교 가능한 회계정보의 중요성이 대두되고 있으나, 비교가능성이란 질적특성에 대한 측정의 한계점으로 인해 거의 연구가 이루어지지 아니하였다. 최근 De Franco et al.(2011)에 의해 활용이 가능한 비교가능성 측정치가 제시되었고 이 측정치를 이용하여 해외에서 국가 간의 비교가능성을 분석하는 연구가 수행되었다. FASB는 비교가능성을 두 가지 다른 경제적사건에서 회계정보이용자가 유사성과 차이점을 찾아낼 수 있는 능력이라고 정의하였다. 즉, 동일한 경제적 사건을 가지고 있는 기업들은 유사한 회계성과가 보고되어야 기업 간 비교가능성이 높은 회계시스템이라고 볼 수 있을 것이다.이러한 비교가능성 개념을 반영하여 개발된 De Franco et al.(2011) 비교가능성 측정치를 활용하여, 비교가능성이 정보비대칭 및 정보유용성에 대한 긍정적 영향이 있음을 실증분석을 통해 확인하였다. 여기서 정보비대칭의 대용치로는 재무분석가의 이익예측 정확성과 활용정도를 통해 확인하였으며, 정보유용성에 대해서는 이익의 주가배수를 통해 실증 분석하였다. 분석 결과 비교가능성은 재무분석가의 이익예측정확성을 높이고, 재무정보에 대한 의존정도를 증가시키는 것으로 나타났으며, 투자자 입장에서 회계정보의 가치관련성을 높이는 것으로 나타났다. 반대로, 비교가능성이 낮은 회계정보에 대해서는 이익예측치 정확성과 재무분석가의 재무정보 활용도가 낮아지고, 가치관련성이 감소함을 제시하였다. 본 연구는 회계정보의 품질을 이익조정, 재무제표 재작성 등 간접적 측정치로 분석하던 연구와는 달리 비교가능성이란 질적 특성을 이용하여 정보비대칭 및 정보유용성을 분석하였다. De Franco et al.(2011)과는 차별적으로 투자자 입장의 분석을 통해, 비교가능성의 회계정보 유용성에 미치는 효과를 직접적으로 확인하였다. 또한, 추가적으로 우리나라 회계환경 하에서 비교가능성의 의미를 고찰하였다. 구체적으로는 우리나라 회계환경의 특성으로 보고되는 대규모기업집단 소속여부, 특수관계자 거래 규모 및 회계투명성 정도를 고려하여, 이러한 환경 하에서 비교가능성이 재무분석가 예측정확성에 미치는 영향이 상이하다는 것을 확인하였다. 연구결과를 바탕으로 재무분석가는 비교가능성이 낮은 기업을 분석하는 경우에 보다 더 많은 주의를 기울여야 하고, 투자자는 투자 의사결정 과정에서 재무분석가의 예측정보를 사용하거나 직접 회계정보를 이용할 때 비교가능성이 낮은 기업의 회계정보에 주의를 기울어야함을 제안한다. 또한, 경영자는 비교가능성이 낮은 회계정보를 공시함에 따라 회계정보의 가치관련성이 낮아질 수 있음을 고려할 수 있을 것이다. IFRS의 성공적 정착을 위해 금융감독원 등 정책당국은 비교 가능한 재무제표의 공시를 유도하기 위해 노력하고 있는데, 본 연구결과는 경영자, 외부감사인 등에게 많은 시사점을 줄 것으로 기대한다.

The comparability of financial reporting has been a controversial issue among users of financial statements under IFRS. Since IFRS follows the principle-based approach as opposed to the rule-based approach, firms may apply a greater discretion and judgment in preparing for financial statements, which may deteriorate the comparability of accounting information across firms. Prior studies report that analysts forecast accuracy improves as the quality of earnings increases (Das et al. 1998; Bradshaw et al. 2001). Prior studies also report that good quality earnings increases the value relevance of earnings(Collins and Kothari 1989; Easton and Zmijewski 1989; Lipe 1990) where the quality of earnings are commonly measured as persistency, predictability, conservatism, and timeliness. Discretionary accruals have used as a proxy for earnings management. In recent years, the comparability of earnings has been of great interest among users of financial statements as a results of the adoption of IFRS. However, the impact of financial reporting comparability on users of financial statements has not been examined mainly because of the absence of a reasonable measurement of comparability. Prior studies have examined the effect of IFRS adoption on the improvement of financial reporting quality and reported inconsistent results across studies(Barth et al. 2008; Leuz 2003). Beest et al.(2009) state that measurement errors with indirect proxies of earnings quality would be a reason for the inconsistent results. De Franco et al. (2011) developed a comparability measure using stock returns representing economic events occurred in a firm. Utilizing the measure of comparability developed by De Franco et al. (2011), this study examines the impact of financial reporting comparability on analysts’ forecasts and the value relevance of earnings. The accuracy of analysts’ forecasts accuracy is considered as a proxy for information asymmetry. High quality information is expected to improve the accuracy, resulting in the reduction of information asymmetry. This study measures the comparability based on the difference between a firm's expected earnings and other firms‘ expected earnings given the same economic events. The results of empirical analyses indicate that the comparability improves analysts’ forecast accuracy and increases analysts’ dependency on accounting information. More specifically, this study finds that analysts' forecast accuracy increases by 62 percent and 38 percent, respectively, as COM1 and COM2, the comparability measures, increase by one standard deviation. These figures are statistically and economically significant suggesting that the improvement of comparability is critical in reducing information asymmetry between users of financial statements and managers. From the perspective of analysts' reliance on earnings, more comparable earnings increase information usefulness by 324 percent and 273 percent with COM1 and COM2, respectively. The comparability also increases the value relevance of accounting information. From the perspective of investors' reliance on earnings, more comparable earnings increases the value relevance of earnings by 536 percent and 338 percent with COM1 and COM2, respectively. Additional analyses show that the comparability reflecting the similarity of financial performance within an industry improves analysts' forecast accuracy, unlike the findings of De Franco et al.(2011). This study also provides evidence that the comparability increases the number of analysts following and decreases earnings forecast dispersion. The contribution of this study is four folds. First, this study introduces one of the qualitative characteristics of accounting information that has never been examined in Korean setting. Second, this study extends De Franco et al.(2011) by examining the usefulness of accounting information from the perspective of investors. Third, this study calls an attention to users of financial statements regarding the importance of the comparability in financial reporting. Fourth, the comparability has been of a great interest by analysts and regulators after the adoption of IFRS. Thus, this study is expected to provide a valuable evidence for analysts, investors and regulators in their firm valuation, investment decisions, and policy making. Based on the findings of this study, investors may alter their interpretations of accounting information for those firms with a relatively low comparability. Management would also be aware that the low comparability may reduce the value of accounting information disclosed and, therefore, increase the information risk resulting in additional costs. This study provides useful implications for management, external auditors and investors in the era of IFRS.

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