본 연구는 통신기업 B사의 사례를 통하여 사업결합에 따른 무형자산의 식별 및 평가를 심도 있게 분석하였다. B사는 2010년 A사에 흡수합병 되면서 K-IFRS 제 1103호의 “사업결합”의 정의에 부합하였으며, 따라서 K-IFRS 제 1103호의 문단 4에 따라 취득법을 적용하여 회계처리하였다. K-IFRS 하에서는 사업결합 시 인수대상 회사의 자산 및 부채가 모두 공정가치로 평가되고, 기존에 인식되지 않았던 무형자산이 추가로 인식됨에 따라 매수대가와 장부가액의 차이를 공정가치로 평가된 자산에 배분되게 된다. 이렇게 대상회사의 자산과 부채를 공정가치로 평가한 후 매수가격을 공정가치로 배분하는 과정을 매수가격배분(Purchase Price Allocation: PPA)이라고 한다. 본 연구는 PPA를 수행하기 위하여, B사의 고객관련 무형자산과 마케팅관련 무형자산의 식별과정과 평가과정을 중심으로 분석하였다. 먼저, 사업결합 시 무형자산평가와 관련된 회계기준을 검토하고, 무형자산평가방법을 간략하게 기술하였다. 사례기업인 B사는 통신기업으로 통신회사에서 일반적으로 인식되는 등록상표, 고객관계, 주파수 사용권, 선로이용권, 각종계약, 그리고 컴퓨터 소프트웨어 중에서 등록상표와 고객 관계, 그리고 선로이용권이 무형자산으로 식별되었다. 무형자산의 식별은 과거 사례, 계약적․법적기준, 분리가능성 기준, 무형자산 정의 부합여부에 따라 판단되었으며, 기업 담당자와의 인터뷰 및 기준서와 관련규정검토 등의 과정을 통하여 최종 결정되었다. 무형자산의 식별과정은 무형자산평가의 가장 중요한 부분이며, 많은 시간이 소요되는 작업이다. 인식된 무형자산은 적절한 평가방법을 적용하여 공정가치를 파악해야 한다. 고객관련 무형자산인 고객관계는 다기간초과이익법(MEEM)을 적용하였으며, 등록상표는 로열티 면제법이 사용되었다. 다기간초과이익법은 미래수익에 대한 추정이 필요하며, 로열티 면제법은 로열티율을 추정해야 한다는 문제가 있다. 또한 두 방법 모두 추정된 미래가치에 대하여 현재가치로 할인해야 하기 때문에 적용되는 가중평균자본비용(WACC)에 따라 공정가치가 달라질 수 있다. 따라서 무형자산의 평가에는 가정과 추정이 수반되기 때문에 식별된 무형자산에 대한 전문가적인 판단이 요구된다. K-IFRS의 도입으로 평가되는 무형자산의 비중은 점점 증대될 것이며, 이에 대한 적절한 평가가 중요한 문제로 대두될 것이다. 따라서 본 연구는 무형자산평가에 대한 구체적인 사례를 제시함으로써 무형자산을 평가하고 적용하는 실무자와 회계법인은 물론 K-IFRS로 산출된 회계정보를 활용하는 투자자, 채권자, 신용평가기관, 회계감독당국 등에게 유용한 정보를 제공할 것으로 기대한다.

This study examines the recognition and valuation of intangible assets in business combinations by analyzing the case of B Telecom company. In 2010, Company B was acquired by Company A. This acquisition was in accordance with the definition of K-IFRS No. 1103 so that the accounting method applied for this acquisition was the purchase method based on paragraph 4 of the statement. Under the K-IFRS, all the assets and liabilities of acquired firms in business combinations are recorded at fair values, and the difference between price paid and book value is allocated to the assets recorded at fair values as previously unrecorded intangible assets are recognized. The allocation process of price paid to fair values after recording assets and liabilities of acquired firms at fair values is referred as purchase price allocation (PPA). In this study, we demonstrate the PPA by analyzing the process of identifying and valuing customer-related and marketing-related intangible assets of company B. We first review the accounting standards related to the intangible asset valuation and briefly describe the valuation method of intangible assets. We identified the following intangible assets for Company B in the communications industry: trademarks, customer relationships, and track license. Identification of intangible assets are based on previous cases, contracts, rules, separability, and the accordance with the definition of intangible assets. Final decision is made after the interviews with CFOs and related-personnels in addition to the review of accounting standards and rules. The process of identifying intangible assets is the essential but time-consuming part of intangible asset valuation. The intangible assets identified have to be recorded at fair values based on the most appropriate valuation method. We apply the multi-period excess earnings method (MEEM) for the intangible asset of customer relationships and the relief from royalty (RFR) method for the intangible asset of trademarks. MEEM requires the estimation of future earnings, and RFR has to estimate the royalty rate. In addition, both methods requires a discount rate (e.g., weighted average cost of capital: WACC) in order to discount estimated future values. Thus, fair values can vary with WACC estimates applied. Therefore, professional judgement and knowledge are needed because intangible valuation requires a lot of assumptions and estimations

사업결합, 무형자산인식, 무형자산 평가, 다기간초과이익법, 로열티면제법