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본 연구는 국제 주요 곡물인 쌀, 옥수수, 밀, 대두를 대상으로 국제곡물가격의 변동성이 국내수입곡물가격의 변동성에 미치는 파급효과를 분석했다. 이때, 국내수입곡물가격의 불확실성 존재 여부에 따라 GARCH 모형과 고전적인 OLS 모형으로 구분하여 추정하였다. 불확실성을 가지지 않는 것으로 나타난 쌀과 옥수수는 OLS 모형을 적용했고, 불확실성을 가지는 것으로 나타난 밀과 대두는 EGARCH 모형을 통해 파급효과를 추정하였다. 분석결과, 첫째, 쌀은 다른 국제곡물로부터 영향을 받지 않는 것으로 나타났다. 관세화유예로 인해 쿼터로만 수입되고 있는 우리나라 쌀 수입의 특수한 상황에 기인한 결과라 할 수 있다. 둘째, 옥수수는 국제 옥수수에만 미미하게 영향을 받고 다른 곡물가격으로부터는 영향을 받지 않는 것으로 나타났다. 이는 수입 옥수수의 대부분이 사료곡물로 쓰이기 때문인 것으로 해석된다. 마지막으로, 대두와 밀의 경우에는 국제 가격의 변동성이 상당히 큰 영향을 미치는 것으로 나타났다. 우리나라의 경우 대두와 밀은 전량 수입에 의존하고 있기 때문인 것으로 보인다. 이처럼 국내수입곡물가격은 국제곡물시장과 밀접하게 관련되어 있기 때문에 우리나라 곡물시장의 안정성을 위해 국제곡물에 대한 정치한 분석은 매우 중요하다고 할 수 있다.
This paper empirically examines the spillover effect that volatility of international grain price has on that of domestic import grain price using 4 major international grain price data, such as rice, corn, wheat, and soybean over the period 2000-2013. In particular, we estimate the (E)GARCH model and the classic OLS model depending on the existence of uncertainty of domestic import grain price. The empirical results show as follows. First of all, the volatility of rice import price is not influenced by the volatility of other international grain prices. The case of corn is only influenced by international corn price volatility, but is not influenced by volatilities of other grain prices. These results indicate that the spillover effects related to the role of import policy, tax and so on. On the other hand, soybean and wheat is greatly influenced by the volatility of international grain price. Because it is that soybean and wheat in Korea depends on imports entirely. Based on the findings, we can infer that a delicate analysis on the volatility of international grains is very important for stability of the grain market of Korea.
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international grains price, volatility, spillover effect, EGARCH
