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글로벌 금융위기가 발발하면서 기업구조조정의 필요성은 꾸준히 제기되었고 IPO시장을 대체 보완하는 투자기구로서 큰 레버리지를 사용하지 않는 대체투자수단이 필요하게 되었다. 이에 금융위기의 원인으로 지목되는 레버리지투자와 신종금융상품의 방만한 운용의 문제를 해결하면서도 시장주도의 기업구조조정을 주도할 상품으로 등장한 것이 기업인수목적주식회사(Special Purpose Acquisition Company, 이하 “SPAC”)이다. SPAC은 기업공개로 M&A자금을 마련한 후 우량 비상장기업과의 합병 등을 통해 기업가치를 상승시켜 투자자가 투자이익을 회수하는 수익구조의 명목회사를 의미한다. 과거 우회상장은 외형요건 중심으로 형식적 요건에 대해서만 심사가 이루어져 부적격기업이 증시에 진입하였고 이에 따라 시장건전성이 저해되는 경우가 많았다. 우회상장과 SPAC은 상장기업과 비상장기업이 합병이라는 수단을 통해 하나의 상장회사로 합쳐진다는 측면에서는 유사하나 그 형태 및 조직구조 등에 있어서는 상이하다. 이에 본 연구는 우회상장과 SPAC의 구조와 절차를 비교함으로써 아직 도입초기인 SPAC의 이점과 향후 기대효과에 대해 분석해보고자 한다.
As the outbreak of the global financial crisis continues, the need for corporate restructuring has increased for the IPO market as an alternative investment vehicle to supplement a large alternative investment vehicle that do not use leverage Special Purpose Acquisition Company was introduced to resolve the current market operation concerns with the leverage investment and new financial products which are the main contributor of financial crisis while market driven company restructuring and rebalancing. For SPAC, M&A supporting fund was organized after Initial Public Offering to elevate the value of an investor to recover investment represents the company's nominal revenue structure with merger with big potential private companies. Back－door listing requirement in the past was only the document formality without detail assessment of the financials which made possibly ineligible companies being listed in stock market. There is similarity of the Back－door listing and SPAC where M&A is used to combine the public company and the private company but the shape and organization structure shows the differences. Therefore, this study is to analyze the benefits and the expectations of SPAC early adoption stage by having comparison of the process and structure of back－door listing and SPAC.
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M&A, SPAC and Back－door listing
