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미국발 금융위기는 근본적으로는 실물부문과 금융부문의 불균형에서 비롯된 것으로 볼 수 있다. IMF가 분석한 주요 선진국들의 1인당 노동생산성은 IT경기가 하락하기 시작한 2003년부터 지속적으로 하락한데 반해 금융부문의 1인당 임금은 생산성 증가분을 초과하면서 상승하였다. 즉, 실질소득이 뒷받침되지 않은 자산가격의 버블은 궁극적으로 급속히 조정될 수 밖에 없는 위기를 잉태하고 있었던 것이다. 한국은 주요 선진국과 비교할 때 서비스업의 생산성이 아주 낮은 상태에 있다. 기업은 산업내 또는 기업내 구조조정(intra-industry or intra-firm structural adjustment)에 주력하고 정부는 산업간 구조조정(inter-industry structural adjustment)에 주력하는 생산성 향상을 위한 분업이 이루어져야 세계적 불황을 극복할 수 있다.
The impending world-wide recession is now often compared with the Great Depression in 1929. A fundamental question seems to emerge about the real cause of this financial malaise and impending global recession. There can be multiple causes and explanations but the cumulated imbalance between the real sector and the financial sector seems to have formed a core of the real cause. The purpose of this paper is to highlight empirically the fact that there have been cumulative gaps between per capita real GDP and wage rate of two sectors, Manufacturing and Finance using EU-KLEMS Database of US, Japan, UK, Germany and Korea. In particular, the paper examines Korea’s productivity statistics in comparison with other countries and finds that its relative productivity in Finance lags far behind major advanced nations. The paper argues that the productivity enhancement of Service sectors through deregulation, privatization and structural adjustment is the key policy strategy for Korea to resume a sustainable growth path and make a recovery from the global financial crisis.
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Financial Crisis, Productivity, Structural Adjustment
