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본 연구의 목적은 소규모 벤처기업에서 최고경영자 교체의 선행요인과 그 선행요인들이후임자의 유형(내부승계자 對 외부승계자) 결정에 어떠한 영향을 미치는가에 대하여 분석하는것이다. 본 연구는 기존의 최고경영자 교체의 선행요인과 후임자 승계 유형에 대한 논문을검토하여 교체의 선행요인뿐 만 아니라 후임자 유형 결정에 가장 큰 영향력을 미치는요인으로서 낮은 기업 성과와 이사회의 권력구조, 그리고 최대주주의 교체를 주목하였다. 최고경영자 교체의 사건을 종속변수로 한 비례위험함수 생존분석과 후임자 승계 유형을종속변수로 한 로지스틱 회귀분석을 통하여 2000년부터 2005년까지의 약 500여 개의코스닥기업을 분석한 결과, 최고경영자 교체의 선행요인으로서 낮은 기업 성과, 사외이사 비율,최대주주 교체가 모두 유의한 영향을 나타냈다. 그리고 후임자 승계 유형에 영향을 미치는요인으로서 낮은 기업 성과와 최대주주 교체가 외부 후임자 승계와 유의한 관계를 나타냈다. 이러한 연구 결과를 바탕으로 본 연구의 요약 및 시사점, 한계점 그리고 미래 연구방향에대하여 토론하였다.
This study aims to explain what precedes CEO succession and the factors that influence successor type (insider vs. outsider successors) choice decision in small startup companies. We examine three antecedents of CEO succession, poor firm performance, the proportion of outside directors, and the change of large block shareholders. We examined the impacts of the three antecedents and the successor type choice decision. The theory and hypotheses are tested with small startup companies listed in the Korean Securities Dealers Automated Quotation (KOSDAQ)market from 2000 to 2005. The results indicate that : (1) poor firm performance,the proportion of the outside directors of the board of directors, and changes of large block shareholders significantly increase the likelihood of CEO succession;and poor firm performance and changes of large block shareholders have significant effect on outsider successor type choice decision. The implications of these findings and the future research directions are discussed.
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CEO Succession, Successor Type, Small Startup Companies
