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본 논문은 산업 내 경쟁정도와 회계정보의 비교가능성에 대한 연구로 산업 내 경쟁정도가 증가함에 따라 회계정보의 비교가능성이 높아지는지를 검증하였다. 산업 내 경쟁정도가 높을수록 외부투자자들의 거래비용을 낮추기 위해서는 회계정보의 질을 높게 유지해야 할 유인이 크며(박경서 등 2011), 한편 일반적으로 회계정보의 비교가능성이 높을 경우 외부투자자들이 쉽게 정보를 이용하고 자본비용이 낮아지는 경향이 있다(De Fracno et al. 2011; Zhang 2012). 따라서 산업 내 경쟁정도가 높은 기업들이 외부투자자들에게 해석이 편한 정보를 제공하고 자본비용을 낮추기 위해 비교가능성을 높게 유지할 가능성이 있음을 예상할 수 있으며 본 연구에서는 이를 실증분석하였다. 산업 내 경쟁정도의 대용치로 허핀달-허쉬만지수(HHI)롤, 회계정보의 비교가능성에 대한 측정치로 De Franco et al.(2011)의 연구에서 제시된 DKV측정치를 사용하였으며 2003~2010년 사이에 KOSPI 시장에 상장된 기업들을 대상으로 분석하였다. 검증결과 산업 내 경쟁정도가 높을수록 회계정보의 비교가능성은 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 산업 내 경쟁정도가 높은 기업들은 외부투자자에게 해석이 용이한 정보를 제공하고 자본비용을 낮출 유인이 크기 때문에 이를 위해 회계정보의 비교가능성을 높게 유지하는 것으로 해석할 수 있다. 또한 추가적으로 산업 내 경쟁정도의 변동성에 따라 회계정보의 비교가능성이 어떻게 달라지는 살펴본 결과 산업 내 경쟁정도의 변동성이 클수록 회계정보의 비교가능성이 낮은 것으로 나타났다. 이는 산업 자체가 변동성이 커 회계정보의 비교가능성에 악영향을 미치고, 더불어 외부기업지배구조가 불안정하여 기업들의 기회주의적 이익조정이 발생할 가능성이 높으며 이에 따라 회계정보의 비교가능성도 낮아진 것으로 해석될 수 있다. 이상의 결과는 최근에 개발된 DKV 측정치를 이용하여 상대적으로 미개척분야인 비교가능성을 살펴봄으로써 회계정보의 질적특성 연구영역 확장에 기여하며, 투자자들에게는 산업 내 경쟁정도가 낮은 기업은 비교가능성이 낮아 자료수집과 해석에 어려움이 있을 수 있음을 가늠케하며, 규제기관에게는 산업 내 경쟁정도가 낮은 기업들은 회계정보의 비교가능성이 낮아질 수 있으므로 이를 정책수립 시 반영할 필요성이 있음을 시사한다.
This study examines the association between market competition and comparability of accounting information. we verify whether comparability of accounting information increases with increase in market competition. Increased market competition induces firms to provide information with higher quality in order to reduce the transaction cost of external investors (Park, et al. 2011). In addition, high accounting comparability is easy for external investors to analyze and reduce the cost of capital(De Franco et al. 2011; Zhang 2012). Considering these things, firms with high market competition are required to maintain high comparability to provide information easy to analyze for external investors and reduce cost of capital, and this phenomenon is empirically tested in this study. We use Herfindahl–Hirschman Index (HHI) as a proxy for market competition, and DKV measurement proposed in De Franco et al. (2011) as the proxy for accounting comparability. The analysis is performed on firms listed on KOSPI between 2003～2010, and final samples consist of 3,957 firm-year. As a result, we find that accounting comparability increases with increasing market competition. This result implies that firms with high market competition have incentive to provide information easy to analyze for external investors and reduce capital cost, and therefore maintain high comparability. In addition, as a result of examining the change in accounting comparability according to fluctuation in market competition, firms with larger fluctuation in market competition show lower accounting comparability. This suggests that large fluctuation of market inflicts adverse influence on accounting comparability, and unstable external governance structure results in higher possibility of opportunistic earnings management, which leads to reduced comparability. The above results contributes to extension of study on qualitative characteristics of accounting information by examining comparability, a relatively underdeveloped area of research, using the latest DKV measurement value. The results allow investors to predict a difficulty in data collection and interpretation on firms with low market competition due to low comparability, and they inform regulatory institutions that they need to reflect low accounting comparability in firms with low market competition during establishment of policies.
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Market competition, External governance structure, Accounting comparability
