이슬람 프로젝트 파이낸스는 1990년대 후반부터 중동지역을 중심으로 빠르게 성장하고 있는 분야로 해당 지역에서의 대형 프랜트(->플랜트) 혹은 건설사업의 재원 조달과 운영자금으로 이용된다. 지금까지 우리나라는 이슬람 금융과 관련하여 이슬람 금융 방식을 통한 오일머니와 같은 외자유치에 역점을 두고 있다. 하지만 앞으로는 풍부한 이슬람권 자본을 중심으로 막대한 규모의 해외투자 수요가 발생하고 있기 때문에 이를 효율적으로 활용한다는 측면에서 자금유치에 못지않게 이슬람권 프로젝트 사업에 진출한 우리 기업 뿐만 아니라 국내에서 수익성을 올리지 못하고 있는 국내 금융기관들이 이슬람 프로젝트 파이낸스를 적극적으로 활용해야 할 것이다. 이것은 이슬람 금융의 국내 도입이 제한된 현재 상황에서 이슬람 금융을 활용할 수 있는 차선책이기도 한다. 이슬람 프로젝트 파이낸스에서 건설단계에서의 자금 조달 및 건설 종료 후 운영단계에서의 자금조달에 유리한 금융기법이 다르기 때문에 일반적인 이슬람 금융기법의 원형이 단독으로 사용되기 보다는 일반적으로 이스티스나와 이자라, 와칼라와 이자라가 결합된 혼합형으로 이루어지는 경우가 많다. 이슬람 프로젝트 파이낸스 역시 전통적 프로젝트 파이낸스에서 위험요소 뿐만 아니라 샤리아 적합성이 요구되는 이슬람 금융을 사용하는데서 오는 특유의 위험요소가 있다. 이러한 특유의 위험요소를 배제하기 위해 이슬람 금융기관은 사전에 샤리아 적합 여부를 판단하는 샤리아 위원회를 구성하고 그로부터 승인받는 절차를 두고 있다. 그러나 샤리아위원회가 해당 국가별로 지위와 구성에서 차이점을 보이기 때문에 통일적인 샤리아 적합성을 판단하기 곤란한 경우가 있다. 이를 해결하기 위해 이슬람 국가들은 국제적인 이슬람 금융기구를 만들어 샤리아 적합성에 관한 기준과 샤리아위원회 운영에 관한 지침을 내리고 있다. 이 논문은 국내 제조⋅건설업이 중동지역을 위시한 이슬람권에서 대규모 프로젝트 파이낸스를 활용하는 사업에 적극 참여하고 있다는 점, 국내 금융기관이 고부가가치의 해외 금융사업에 적극적으로 진출하려는 점, 국내 금융기관의 이슬람 프로젝트 파이낸스에 상대적으로 용이하게 참여할 수 있다는 점, 국내 금융기관이 이미 이슬람 프로젝트 사업에 참여하고 있는 국내 기업에 대한 신용정보를 보유하고 있기 때문에 이들 기업에 대한 신용관리가 용이하다는 점을 지적하면서 프로젝트 수주시 유리한 조건을 제시하기 위해서나 수주 후 필요 자금 확보 등을 위해서도 이슬람 프로젝트 파이낸스를 적극 연구하고 활용할 것을 주장하고 있다.

As the recent global financial crisis and the consequential reduction in the use of conventional financing to fund large infrastructure development projects, Islamic project finance structure have been refocused its attention in worldwide. The common things in all Islamic finance structures is that no interest can be charged. The financier charges a mark-up or shares in the profits of the venture by entering into sales and purchase transactions, entering into leasing arrangements or participating in equity investments. The most common form of Islamic project finance structures is the procurement (Istisna) and forward lease (Ijarah) combination. Under the procurement agreement, a project company, as the procurer, agrees to procure assets on behalf of a special purpose company (SPC), as the purchaser, by a certain date. On delivery of the assets, their titles pass to the SPC. The project company, as lessee, and the SPC, as lessor, will also enter into a forward lease agreement to lease the assets on delivery. Under this agreement, the project company will lease the assets from the SPC in return for lease payments. Because there are different schools of Islamic jurisprudence and sharia committees in Islamic countries, even if within a country, they may construe certain precepts differently. To harmonize or solve this kind of interpretation conflict in the area of Islamic finance, the international Islamic financial bodies, such as AAOIFI, have been established and appointed their own Sharia committee for self-regulation.

Project finance, Sharia, Islamic project finance, Murabahah, Istisna, Ijarah, Mudharabah, Musyarakah, Sukuk, Takaful