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본 연구는 개별기업이 자기주식을 취득하였을 경우, 재무분석가가 매출액, 순이익, 주당순이익 등을 포함한 회계정보예측 시 자기주식에 의한 영향을 반영하고 있는 가를 밝히고자 하였다.표본으로는 2004년도 재무분석가(대우증권 리서치 센터)의 예측자료가 이용가능한 120개의 12월말 결산 상장법인을 선정하였다. 분석결과 자기주식 취득기업에 대한 재무분석가 예측오차율이 자기주식비취득기업에 비해 더 크고, 자기주식기업의 경우 취득직전연도에 비해 자기주식 취득연도의 예측오차가 더 크게 나타났으며, 자기주식이 재무분석가의 예측오차에 영향을 미치는 요인으로 작용하고 있는 것으로 나타났다.본 연구의 결과는 재무분석가에게는 회계정보예측 시 자기주식취득에 따른 영향을 충분히 감안하여야 함을 실증적으로 제시하고 있으며, 일반투자자에게는 예측정보를 토대로 한 투자의사결정을 보다 합리적으로 할 수 있게 도움을 줄 수 있을 것이다.
Extant research on the predictive ability of financial analysts' earnings forecasts shows that financial analysts are superior to time series models. These studies, however, do not much concerned about the sources of financial analysts' forecast errors. The purpose of this study is to analyze the extent to which treasury stocks are related to the accuracy of financial analysts' forecasts.The sample consists of 120 listed firm that include 41 treasury stock firm (repurchased common stock) and 79 non－treasury stock firm in 2004. Financial information analyzed are sales, net income before income tax and earnings per share.The result indicates that financial analysts' forecast error of treasury stock firm are larger than non－treasury stock firm.This result implies that the reliability of information provided by financial analysts is differ depending on repurchase of treasury stock. Financial analysts, in other words, have not a thorough grasp the effect of treasury stock and financial analysts have enormous difficulty in performing their basic function of forecasting accounting information for the companies they follow.
