초록 열기/닫기 버튼
본 논문에서는 평활전이자기회귀(STAR: Smooth Transition Autoregressive) 모형을 이용하여 한국에서 주식수익률과 소비시계열의 비선형성과 주기적 행태에 대하여 설명한다. 비선형 검정에 따르면 주식수익률과 소비의 시계열 모두선형성을 기각하며, 주기적인 국면전환을 보이고 있다. 또한 평활전이자기회귀 모형에 근거한 비선형 그랜저 인과관계 검정은 선형의 검정결과와 달리 주식수익률이 소비에 영향을 주고 있는 것으로 나타났다.
In this study, we employ the Smooth Transition Autoregressive (or STAR) model to investigate potential nonlinearities and cyclical behavior in equity return and consumption of Korea. According to our results, both equity return and consumption reject linearity. The estimated nonlinear models suggest that both time series are characterized by asymmetric cycles. The STAR model based noncausality (or Granger causality) test indicates that equity return Granger causes consumption which is not detected by simple linear noncausality test.
키워드열기/닫기 버튼
STAR model, nonlinearity, wealth effect, equity return, consumption
