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국제원자재가격, 세계수입, 환율, 산업생산 등 거시경제변수들의 변동이 경상수지에 미치는 영향을 분석하였다. 특히 국제원자재가격 및 세계수입과 같은 대외충격이 경상수지에 미치는 영향을 중심으로 살펴보았다. 실증분석모형으로 벡터자기회귀모형(VAR: vector autoregressive model)을 이용하였으며 2008년 세계 금융위기의 영향을 살펴보기 위해 세계 금융위기 이전과 이후 기간으로 나누어분석하였다. 벡터자기회귀모형(vector autoregressive model: VAR)을 이용한실증분석 결과에 따르면 우리나라의 경상수지에 가장 많은 영향을 주는 변수는세계수입과 같은 해외경기와 국제원자재가격인 것으로 나타났다. 한편 환율에 의한 영향은 크지 않았다. 특히 최근에 와서는 환율상승에 의한 경상수지 개선 효과는 거의 없는 것으로 나타났다. 이러한 실증분석 결과는 경상수지의 안정적인 흑자 기조 또는 경상수지의 균형을 위해서는 국제원자재 가격과 해외경기 요인 등과같은 외부적 충격을 완화할 수 있는 장치를 마련하는 것이 중요하다는 정책적 시사점을 주고 있다.
Currenct Account balance is affected by various domestic and external economic variables. In this study I examine how changes in macroeconomic variables, such as domestic and international business cycles,international raw material prices, exchange rates and the terms of trade,affect current account balance in the short run by using the vector autoregressive model (VAR). The empirical analysis shows that international business cycles and international raw material prices are the key variables that affect Korea’s current account balances most strongly. Contrary to our expectations, however, exchange rates do not significantly affect Korea’s current account balances. The results of this study imply that it is imperative for Korea to come up with policies that can alleviate external shocks stemming from raw material price hikes and international business cycles.
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current account balance, VAR, external shocks
