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본 연구는 우리나라 상장 제조 기업을 대상으로 기업의 헤지(hedge)활동이 기업의 위험 및 가치에 미치는 영향에 대해서 분석을 실시하였다. 실증분석결과에 따르면 기업의 재무 및 영업 헤지 활동이 기업의 가치를 증대시키고 기업의 위험을 감소시키는 데 일정한 역할을 수행하고 있음을 알 수 있었다. 즉, 해외직접투자와 제품별 매출의 분산화 등 다각화를 통한 영업 헤징과통화파생상품 등을 이용한 재무적 헤징을 종합적으로 수행하는 기업의 경우, 그렇지 못한 기업에 비해 기업 가치가 증가하고 위험이 감소하는 긍정적인 효과를 누릴 수 있었다. 이러한 결과는 치열한 대내외적인 경쟁과 시장불확실성에 직면한 국내기업에 있어서 위험관리가 더욱 중요해지고 있음을 시사해준다.
This study attempts to analyse the hedging activities of the KSE listed manufacturing companies and their impact on the corporate values and risk. According to the empirical results, those companies with low Herfindahl index that have invested in the overseas markets and used financial derivatives to hedge foreign exchange risk are superior to others in terms of the corporate values and risk. This result indicates that corporate hedging contributes to reducing corporate risk and enhancing corporate values. It also suggests that there are growing needs for the Korean companies to employ risk management strategy on the firm basis in face of market uncertainties and fierce competition.
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hedging, diversification, derivatives, currency risk
