본 연구는 우리나라 상장기업이 2011년부터 도입할 국제회계기준에 따라 현금흐름표를 작성할 경우 영업활동 현금흐름이 현행 기업회계기준에 따른 영업활동 현금흐름과 차이가 발생함에 따라 재량적발생액에 어떤 영향을 줄 것인지 실증분석하였다. K-IFRS를 도입하면 단기매매증권으로부터 발생하는 현금흐름을 투자활동 현금흐름이 아니라 영업활동 현금흐름으로 분류할 뿐만 아니라 이자수익, 배당금수익, 이자비용, 배당금 지급과 관련된 현금흐름의 분류를 기업이 선택할 수 있다. 또한 연결재무제표를 기본재무제표로 공시하기 때문에 개별현금흐름표의 영업활동 현금흐름과 연결현금흐름표의 영업활동 현금흐름은 일치하지 않는다. 따라서 현행 기업회계기준을 적용할 경우에 비해 K-IFRS를 적용하면 영업활동 현금흐름이 변동하게 되어, 이익조정의 대용치로 가장 많이 사용하는 재량적발생액에도 영향을 미치게 될 것이다. 분석 결과 K-IFRS를 적용할 경우 개별재무제표에 기초하여 추정한 재량적발생액은 현행 기업회계기준을 적용하여 추정한 재량적발생액과 통계적으로 유의한 차이가 존재하며, 연결재무제표에 기초하여 추정한 재량적발생액과 개별재무제표에 기초하여 추정한 재량적발생액 간에도 통계적으로 유의한 차이가 존재하였다. 또한 재량적발생액을 종속변수로 하는 회귀분석에서도 현행 기업회계기준과 K-IFRS를 각각 적용한 경우 분석 결과가 달라짐을 확인하였다. 본 연구는 기업의 선택에 따라 영업활동 현금흐름의 크기를 조정할 수 있기 때문에 기업간 영업활동 현금흐름의 구성 항목이 동일한지 여부를 고려하지 않고 재량적발생액을 추정하였을 경우 분석 결과의 신뢰성에 문제가 발생할 수 있음을 제시하였다는 데 의의가 있다. 또한 연결재무제표를 이용한 재량적발생액의 분석 결과가 개별재무제표를 이용한 경우에 비해 통계적인 유의도가 낮기 때문에 지금까지 개별재무제표에 기초하여 추정한 재량적발생액과 관련된 우리나라의 연구결과가 연결재무제표를 이용한 미국의 연구결과에 비해 과대평가되었을 가능성도 있다고 판단된다.

The international financial reporting standards(IFRS) should be adopted by the Korean listed companies from 2011. According to IFRS the classification of cash flows from operating activities(CFO) will be changed because the cash flows from acquisition and disposition of trading securities should be classified as CFO not as cash from investing activities. And the companies can classify the cash flows related to interest income, dividend income, interest expense and dividend payment as one of the cash flows among the operating, investing and financing activities. In addition to that, the CFO of consolidated cash flow statements as the basic financial statements under IFRS will be different from that of individual financial statements which have been the basic financial statements in Korean GAAP. I analyses whether the changes of classification of cash flows will influence the CFO which can be used to estimate discretionary accruals(DA) as a proxy of earnings management. I find that CFO and DA under IFRS are significantly different from those under Korean GAAP. And CFO and DA based on the consolidated financial statements are significantly different from those based on the individual financial statements. These results indicate that the future research findings using DA may be changed because the classification of cash flows will be different among the companies. And it is necessary to revaluate the previous research findings using DA based on the individual financial statements because the consolidated financial statements should be used to estimate DA when IFRS is adopted.

The international financial reporting standards(IFRS) should be adopted by the Korean listed companies from 2011. According to IFRS the classification of cash flows from operating activities(CFO) will be changed because the cash flows from acquisition and disposition of trading securities should be classified as CFO not as cash from investing activities. And the companies can classify the cash flows related to interest income, dividend income, interest expense and dividend payment as one of the cash flows among the operating, investing and financing activities. In addition to that, the CFO of consolidated cash flow statements as the basic financial statements under IFRS will be different from that of individual financial statements which have been the basic financial statements in Korean GAAP. I analyses whether the changes of classification of cash flows will influence the CFO which can be used to estimate discretionary accruals(DA) as a proxy of earnings management. I find that CFO and DA under IFRS are significantly different from those under Korean GAAP. And CFO and DA based on the consolidated financial statements are significantly different from those based on the individual financial statements. These results indicate that the future research findings using DA may be changed because the classification of cash flows will be different among the companies. And it is necessary to revaluate the previous research findings using DA based on the individual financial statements because the consolidated financial statements should be used to estimate DA when IFRS is adopted.

international financial reporting standards, cash flow statements, cash flow from operating activities, discretionary accruals