본 연구는 사내벤처캐피탈이 사내벤처기업 수출역량 강화에 미치는 영향을 분석하였다. Lipuma(2007)의 연구를 바탕으로 우리나라도 미국처럼 대기업이 투자한 사내벤처캐피탈이 사내벤처기업에 자금과 경영을 지원하면서 강력한 국제화 관계, 그리고 수출역량 강화에 긍정적인 영향을 미치는지 분석하였다. 2003년 1월 1일부터 2010년 12월 31일까지 8년의 연구기간 동안 대기업이 관여하는 사내벤처캐피탈을 투자받은 상장법인 23개사, 비상장법인 49개사 등 사내벤처기업 72개사를 연구표본으로, 독립벤처캐피탈 투자기업 72개사를 사내벤처기업의 대응표본으로 사용하였다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 사내벤처캐피탈이 지원하는 사내벤처기업이 독립벤처캐피탈이 지원하는 일반벤처기업보다 차별적으로 더 큰 수출비중을 나타내고 있음을 발견하였다. 이러한 결과는 사내벤처캐피탈이 지원하는 사내벤처기업이 독립벤처캐피탈이 지원하는 일반벤처기업보다 수출역량 강화에 긍정적인 역할을 수행한다고 판단할 수 있으며, 사내벤처캐피탈의 사내벤처기업 형성이 긍정적임을 시사한다. 사내벤처기업을 위해 새로운 해외고객을 유치하는데 대기업 관여 사내벤처캐피탈이 독립벤처캐피탈보다 더 효과적임을 주장한 Maula 등(2005)의 연구를 지지하고 있다. 둘째, 명성도 높은 사내벤처캐피탈이 지원하는 사내벤처기업의 수출비중이 명성도 낮은 사내벤처캐피탈이 지원하는 사내벤처기업의 수출비중보다 차별적으로 더 큼을 발견하였다. 이는 명성도 높은 사내벤처캐피탈이 사내벤처기업의 수출역량 강화에 보다 더 긍정적인 역할을 수행한다고 판단할 수 있다. 셋째, 사내벤처캐피탈이 사내벤처기업에 자금을 투자하는 라운드 횟수가 많을수록 수출비중이 차별적으로 더 큼을 발견하였다. 이는 수출역량 강화에 긍정적인 반응을 보인다고 판단할 수 있다. 사내벤처기업에 공헌하는 사내벤처캐피탈이 자금지원 및 경영지원 등을 지속적으로 할 것인지 평가하여 의사결정을 하고 이에 따라 자금지원 횟수를 증가시키기 때문에 자금지원 횟수가 늘어날수록 사내벤처기업의 수출역량이 강화되었다고 판단할 수 있다. 즉, 사내벤처기업이 사내벤처캐피탈로부터 자금조달 라운드를 더 많이 받을수록 사내벤처기업은 그렇지 않은 기업보다 높은 수준의 국제화를 이룩할 가능성이 있다. 이러한 연구결과는 사내벤처기업의 국제화 활동에 사내벤처캐피탈의 역할이 어떤지 이해하는데 기여할 것으로 판단되며, 우리나라에서는 초기연구이므로 이와 관련한 연구의 확산 또는 파급효과를 가지는데 공헌할 것으로 판단한다.

This study analyzed the effects that corporate venture capital has on building up the internal corporate venture’s export competency. Based on the study by Lipuma(2007), we analyzed to see whether Korea too as the U.S. can see a strong global relationship being maintained between the corporate venture capital invested by large corporations and the internal corporate ventures that receive capital and management support from corporate venture capital, and whether the corporate venture capital would exert positive influence on the strengthening of the internal corporate venture’s building up export competency. During the 8-year analysis period from January 1, 2003 through December 31, 2010, 72 internal corporate ventures comprised of 23 publicly-traded companies that received investment from the corporate venture capital with which large corporations are involved and 49 privately-held companies were used as the study subjects and 72 independent venture capital investment companies were used as the corresponding subjects for the corporate venture capital. The study results are as follows. First, the internal corporate ventures supported by corporate venture capital were discovered to have discriminatory larger export shares than the venture companies supported by independent venture capital. Second, since it was found that the export share of internal corporate venture supported by reputable corporate venture capital is discriminatory larger than the export share of internal corporate venture supported by non-reputable corporate venture capital, it could be determined that reputable corporate venture capital exerts positive influence on the strengthening of the export share of internal corporate venture supported by reputable corporate venture capital. Third, it was discovered that the export share increased in accordance with the increasing number of rounds of investments by corporate venture capital on internal corporate venture.

Corporate Venture Capital, Internal Corporate Venture, Export Competency